Mizuho eleva Macerich para Outperform com visão favorável de risco-retorno

Publicado 10.06.2025, 12:05
© Reuters

Investing.com - O Mizuho elevou a classificação da operadora de shopping centers Macerich Co (NYSE:MAC) para Outperform, anteriormente Neutral, e estabeleceu um preço-alvo de US$ 18, citando um perfil de risco melhorado e potencial de valorização com locações e vendas de ativos.

As ações da Macerich ficaram para trás em 2025, com queda de aproximadamente 18 pontos percentuais em comparação ao MSCI U.S. FII e 13 pontos atrás de seu concorrente Simon Property Group (NYSE:SPG).

O Mizuho vê esse desempenho inferior como um ponto de entrada atrativo para investidores que buscam valorização a longo prazo.

A ação é negociada com um desconto significativo em relação às suas avaliações históricas e de pares, segundo os analistas do Mizuho, apontando para um múltiplo atual de aproximadamente 10x do FFO futuro, versus uma média do setor de 20x e 13x para SPG.

A elevação segue o forte progresso do "Path Forward Plan" da Macerich anunciado em 2024, incluindo vendas de ativos, ganhos em locações e redução de alavancagem.

O Mizuho observou que a empresa está à frente das metas internas na execução de locações e espera que a alavancagem diminua de aproximadamente 8x hoje para sua faixa-alvo de 6-6,5x até 2027 ou 2028.

A Macerich divulgou recentemente uma ponte de receita operacional líquida (NOI) de vários anos, e o Mizuho vê potencial de alta nas premissas do plano. A firma prevê um CAGR de mais de 5% no NOI até 2028 e estima que a MAC poderia superar sua meta de NOI para 2028 de US$ 880 milhões, potencialmente alcançando US$ 930 milhões.

A recente aquisição do Crabtree Mall pela MAC e um pipeline de vendas e devoluções totalizando mais de US$ 1 bilhão também devem apoiar a recuperação.

As alienações planejadas restantes são vistas como de menor risco, com maior interesse esperado de investidores institucionais.

Apesar de reduzir seu preço-alvo anterior de US$ 22 para US$ 18 para refletir um múltiplo de avaliação reduzido, o Mizuho vê potencial para valorização de 30-40% a longo prazo se a execução continuar e o sentimento dos investidores melhorar.

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