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Investing.com — A Moody’s Ratings confirmou o rating de emissor A3 e a Avaliação de Crédito Básica (BCA) baa3 da China Railway Group Limited (CRG) em 24 de abril de 2025. O rating A3 sênior não garantido dos títulos emitidos pela China Railway Xunjie Co., Limited, e garantidos pela CRG, também foi confirmado. No entanto, a perspectiva do rating foi revisada de estável para negativa.
A perspectiva revisada deve-se à alta alavancagem da empresa e às dificuldades que enfrenta para reduzir sua dívida, particularmente diante da esperada diminuição na contribuição do EBITDA devido à queda em novos pedidos e às necessidades contínuas de investimento. Yuting Liu, Vice-Presidente e Analista Sênior da Moody’s Ratings, observou que a confirmação do rating reflete o papel de liderança da CRG na construção ferroviária e desenvolvimento de infraestrutura da China, seu robusto acesso a financiamento, e a expectativa de que a importância estratégica da empresa para a economia chinesa permanecerá significativa.
O rating de emissor A3 da CRG inclui seu BCA de baa3 e uma elevação de três níveis baseada na alta probabilidade de apoio extraordinário do Governo da China (A1 negativo), dado o nível muito alto de dependência da empresa em relação ao governo. Esta avaliação de apoio leva em conta o controle da CRG pela Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais da China (SASAC), a importância estratégica da empresa para o setor de construção ferroviária da China, e o alto risco reputacional para o governo chinês se a CRG enfrentar dificuldades financeiras.
No mesmo dia, a Moody’s Ratings também confirmou o rating de emissor A3 e a Avaliação de Crédito Básica (BCA) baa3 da China Railway Construction Corp Ltd (CRCC). O rating A3 sênior não garantido dos títulos emitidos pela CRCC Huayuan Limited e garantidos pela CRCC também foi confirmado. Semelhante à CRG, a perspectiva de rating da CRCC foi revisada de estável para negativa.
A perspectiva negativa para a CRCC também reflete a alta alavancagem da empresa e os desafios que enfrenta para reduzir sua dívida, dada a esperada menor contribuição do EBITDA em meio à queda de novos pedidos e às necessidades contínuas de investimento. Liu afirmou que a confirmação do rating reflete o papel de liderança da CRCC no setor de construção ferroviária e de infraestrutura da China, seu forte acesso a financiamento, e a expectativa de que a importância estratégica da empresa para a economia chinesa permanecerá significativa.
O rating A3 da CRCC incorpora seu BCA de baa3 e uma elevação de três níveis para refletir a alta probabilidade de apoio extraordinário do Governo da China (A1 negativo), dado o nível muito alto de dependência da empresa em relação ao governo. Esta avaliação de apoio reflete a propriedade majoritária e controle da CRCC pela Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais da China (SASAC), a importância estratégica da empresa para o setor de construção ferroviária da China, e o alto risco reputacional para o governo chinês se a CRCC enfrentar dificuldades financeiras.
Uma elevação dos ratings tanto da CRG quanto da CRCC é improvável, dada a perspectiva negativa. No entanto, um rebaixamento poderia ocorrer se o desempenho financeiro das empresas permanecer fraco para seus BCAs, ou se sua importância para o governo enfraquecer.
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