Moody’s muda perspectiva da Mondi para negativa, confirma rating Baa1

Investing.com -- A Moody’s Ratings confirmou o rating de emissor de longo prazo Baa1 da Mondi Plc, empresa britânica integrada de embalagens e papel, enquanto alterou a perspectiva de estável para negativa.

A agência de classificação também confirmou o rating (P)Baa1 para o programa de notas de médio prazo sênior sem garantia da Mondi e o rating Baa1 para sua nota sênior sem garantia de €750 milhões com vencimento em 2028, emitida pela Mondi Finance Europe GMBH.

Adicionalmente, a Moody’s confirmou o rating (P)Baa1 para o programa de notas de médio prazo sênior sem garantia da Mondi, bem como o rating Baa1 para a nota de €600 milhões com vencimento em 2026, a nota de €500 milhões com vencimento em 2032 e a nota de €600 milhões com vencimento em 2033, todas emitidas pela Mondi Finance plc.

A revisão da perspectiva reflete o contínuo desempenho operacional fraco da Mondi, destacado por uma atualização decepcionante do 3º tri após resultados fracos no primeiro semestre de 2025 e ao longo de 2024. As métricas de crédito da empresa deterioraram-se além dos limiares de classificação anteriores, com a relação dívida bruta/EBITDA ajustada pela Moody’s aproximando-se de 3,0x em comparação com a orientação de 2,0x, enquanto o fluxo de caixa retido para dívida caiu abaixo de 30%.

A fraqueza no desempenho da Mondi decorre de uma prolongada desaceleração do setor, consistente com a perspectiva negativa da Moody’s para o setor de papel e produtos florestais. Em sua atualização do 3º tri, a Mondi relatou fragilidade tanto nos volumes quanto nos preços de produtos de embalagem, incluindo uma reversão dos aumentos de preços implementados no primeiro semestre de 2025.

Apesar desses desafios, a Mondi está próxima de concluir um ciclo significativo de investimentos, com expectativa de redução substancial dos gastos de capital em 2026, potencialmente apoiando a desalavancagem gradual e a melhoria na geração de fluxo de caixa livre.

O rating Baa1 é sustentado pelas operações diversificadas da Mondi em produtos, geografias e segmentos de clientes, juntamente com fortes posições de mercado em categorias-chave de embalagens e papel. A empresa se beneficia de uma base de ativos eficiente em termos de custos, concentrada em mercados emergentes de menor custo, e alta integração vertical, garantindo fornecimento confiável de fibras e autossuficiência energética.

A Mondi mantém ampla liquidez com mais de €150 milhões em caixa em 30 de junho de 2025 e aproximadamente €1 bilhão em linhas de crédito. Seu próximo vencimento de dívida é de €600 milhões em abril de 2026.

A perspectiva poderá retornar a estável se a lucratividade da Mondi melhorar para mais de 15% de margem EBITDA, a alavancagem reduzir para menos de 2,0x e o fluxo de caixa retido para dívida exceder 30%.

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