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Investing.com - O Morgan Stanley (NYSE:MS) elevou a classificação da BASF (ETR:BASFN) para acima da média, anteriormente na média, citando uma série de catalisadores de curto e médio prazo que poderiam ajudar o grupo químico alemão a superar um cenário desafiador de lucros.
As ações da BASF subiram 2,4% em Frankfurt às 09:23 (horário de Brasília).
O preço-alvo também foi elevado para €54 de €46, com base em uma abordagem de avaliação combinada que reflete a crescente confiança na melhoria do desinvestimento e do fluxo de caixa livre.
"Acreditamos que pontos positivos estão começando a surgir, além do seguinte conjunto de catalisadores", escreveu o analista Thomas P. Wrigglesworth, destacando três "etapas": a potencial venda do negócio de Revestimentos da BASF, melhor cobertura de dividendos apoiada pelo aumento do fluxo de caixa livre e uma base de lucros mais realista para 2026 após um reajuste.
O planejado desinvestimento de Revestimentos é visto como uma forma de desbloquear valor e reduzir dívidas, podendo ajudar a trazer a avaliação da soma das partes da BASF de €64 por ação para um foco mais nítido dos investidores. O Morgan Stanley também observa que uma potencial oferta pública inicial (IPO) da Ag Solutions em 2027 poderia ser antecipada.
Sobre a geração de caixa, os analistas esperam um ponto de virada à medida que o aumento da nova unidade Verbund (VIE:VERB) da BASF em Zhanjiang reduz os encargos de capex e capital de giro, levando a um fluxo de caixa livre mais forte em 2026. Isso, por sua vez, deve aliviar as preocupações em torno do dividendo, atualmente com rendimento de 5,2%.
"A BASF ainda não saiu do ciclo de rebaixamento de lucros para 2025 e 2026", disse Wrigglesworth, "mas acreditamos que vários elementos estão se unindo para permitir que o mercado supere os desafios de 2025."
O terceiro catalisador, segundo o Morgan Stanley, refere-se a um reajuste na base de lucros da BASF, com a taxa de EBITDA de 2025 agora vista em €7,4 bilhões — abaixo do consenso, mas mais alinhada com as condições atuais do mercado.
Um recente aumento nos preços do TDI, impulsionado por interrupções no fornecimento, proporciona um impulso de curto prazo e destaca a sensibilidade da BASF ao aperto da oferta global.
O banco vê potencial adicional de alta a partir da possível racionalização da oferta química chinesa e normalização da demanda se a incerteza tarifária diminuir.
Mas, ao mesmo tempo, também alertou que os riscos macroeconômicos dos EUA, incluindo a fraqueza do consumidor e as pressões inflacionárias, poderiam continuar sendo obstáculos.
No entanto, o Morgan Stanley acredita que a avaliação atual reflete grande parte da incerteza de curto prazo e disse que o fluxo de notícias macroeconômicas negativas no final do verão "deve ser visto como uma oportunidade de compra da BASF, e não de venda".
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