Oi adia balanço e propõe grupamento de ações na proporção 25:1
Investing.com - O Morgan Stanley (NYSE:MS) iniciou a cobertura da Novonesis com uma classificação acima da média e um preço-alvo de DKK 577, implicando um potencial de alta de 24%. A instituição de Wall Street espera que as ações se valorizem em direção ao seu prêmio histórico, sustentado por ventos favoráveis estruturais de demanda e expansão de margens.
"A Novonesis é uma empresa de biotecnologia de alta qualidade com crescimento composto e impulsionadores estruturais de mercado final para sustentar um crescimento de receita e margens acima dos pares", escreveram os analistas liderados por Thomas P. Wrigglesworth.
"A entrega de um crescimento sustentado deve fazer com que as ações se valorizem em direção ao seu prêmio histórico em relação aos concorrentes", acrescentaram.
Os analistas preveem uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de receita de 7,4% e uma CAGR de LPA de 18,2% entre 2024 e 2027, com estimativas de EBITDA 8% e 3% acima do consenso para 2025 e 2026, respectivamente.
Os principais impulsionadores incluem a melhor execução comercial da entidade fundida, a realização de sinergias e ventos favoráveis em mercados finais essenciais, como laticínios, bioenergia e saúde humana.
O Morgan Stanley destacou que a Novonesis possui uma vantagem de 500 pontos-base em gastos com P&D em relação aos concorrentes, o que sustenta um pipeline de inovação sustentável e vantagem de crescimento.
O banco espera que a Novonesis negocie com um múltiplo EV/EBIT mais alto ao longo do tempo. "Em nosso preço-alvo, o prêmio EV/EBIT sobe para cerca de 70% (de cerca de 40%) – no último boom de crescimento em 2008-13, a Novonesis negociou com um prêmio médio de 98%."
Os analistas também veem o potencial retorno de recompras de ações—como os €100 milhões anunciados para 2025—como um catalisador adicional, referenciando o programa histórico da Novozymes (OTC:NVZMY) que retirou 16% de sua capitalização de mercado de 2011 a 2022.
A Novonesis foi formada em 2024 através da fusão da Novozymes e Chr. Hansen, combinando sua liderança em tecnologias de enzimas, culturas e probióticos para criar um gigante global de biotecnologia.
O Morgan Stanley apontou vários riscos para sua tese, incluindo questões sobre poder de precificação e a durabilidade da expansão de margens. No entanto, o banco acredita que a exposição ao crescimento estrutural e as eficiências de fabricação da Novonesis compensam essas preocupações.
O banco espera que a empresa esteja com caixa líquido positivo até 2028.
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