BBAS3: Banco do Brasil sobe antes do balanço; hora da virada ou ajuste técnico?
Investing.com - O UBS espera que os spreads de crédito corporativo dos EUA se ampliem no segundo semestre do ano, alertando que os mercados estão subprecificando os riscos de desaceleração dos mercados de trabalho, potenciais tarifas comerciais e próximos cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve.
A corretora apresentou 10 temas para posicionamento no terceiro trimestre, argumentando que o forte estreitamento nos spreads observado no início de julho provavelmente reflete tendências sazonais, busca por desempenho por gestores de crédito e renovados influxos em renda fixa, fatores que podem não ser sustentáveis.
"Os spreads de investment-grade e high-yield estão em ou próximos de mínimas históricas", escreveu o UBS, apontando para níveis de 77 pontos-base e 268 pontos-base, respectivamente.
"Uma nova alta exigiria uma combinação de queda nas tarifas, aceleração do crescimento, preços mais altos do petróleo e oferta restrita."
O cenário base do banco prevê que os spreads se ampliem até o final do 3º tri, à medida que os dados de emprego dos EUA enfraqueçam e os cortes nas taxas comecem em setembro.
O UBS espera que a taxa de desemprego suba para 4,6% até o final do ano e prevê quatro cortes do Fed em 2025 — mais do que o mercado atualmente antecipa.
O UBS afirmou que os mercados de títulos corporativos parecem complacentes quanto ao risco tarifário antes do prazo de 09.07 para novas medidas comerciais dos EUA.
Setores de high-yield que ficaram para trás no início deste ano, como transporte e embalagens, recuperaram-se em grande parte, sugerindo ainda mais que "muito pouco risco está precificado".
Embora os aspectos técnicos permaneçam favoráveis, os fluxos de fundos de crédito se recuperaram, e a emissão de junho esteve amplamente alinhada com as previsões, o UBS destacou três ideias principais de posicionamento.
Ele favorece credit default swaps de investment-grade sobre títulos à vista, vê melhor valor em high yield double-B e fallen-angel, e espera que empréstimos alavancados superem os títulos de high-yield nos próximos meses.
Mesmo sem grandes rachaduras no crédito privado ou inadimplências corporativas, o UBS observou que as avaliações estão esticadas.
"O cenário otimista é possível, mas frágil", escreveu, dependendo de uma confluência de surpresas positivas em política, crescimento e preços de commodities.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.