Por Senad Karaahmetovic
Enquanto os investidores estão discutindo a próxima reunião do Fed e o próximo índice de preços ao consumidor (IPC) nos EUA, o Morgan Stanley (NYSE:MS) afirma que essas são “notícias de ontem”. Em vez disso, os investidores deveriam prestar atenção a risco dos resultados, já que as estimativas “estão muito altas”.
Além disso, o Morgan Stanley recomendou que os clientes focassem nos dados macro, na medida em que eles tendem a conduzir os dados econômicos e de resultados.
Os principais estrategistas de ações do banco lembraram aos investidores que o mercado estava ignorando o risco do Fed há um ano. Atualmente, está ignorando o risco dos resultados, “já que o prêmio de risco das ações é de apenas de 225 pontos-base para o S&P 500”.
“Isso faz com que a relação risco-retorno seja muito pouco atraente, em vista das nossas previsões de resultados para o próximo ano”, escreveram aos clientes no fim de semana.
A “desconexão” na precificação de uma recessão nos resultados também ocorreu em 2008, quando os mercados foram lentos em reconhecer o próximo declínio nos lucros.
Os estrategistas veem o S&P 500 afundando para 3000-3300 pontos no primeiro trimestre, antes de se recuperar. Eles dizem ainda que o atual rali no “bear market” já está perdendo força.
“Para nós, é muito difícil falar em valuations mais altos neste momento, pois prevemos uma queda nas estimativas de lucro, o que deixa muito pouco espaço para que os mercados subam. Em conclusão, acreditamos que o IPC e as ações do Fed na semana que vem não devem mudar esse cenário".