Dólar americano cai enquanto investidores avaliam risco de possível paralisação do governo dos EUA
Investing.com - Investidores que seguem tendências continuaram aumentando sua exposição a ações americanas à medida que a volatilidade realizada diminuiu, de acordo com o Bank of America.
O banco afirmou que os Commodity Trading Advisors (CTAs) têm mantido posições máximas compradas em futuros do S&P 500, Nasdaq 100 e Nikkei 225 "há algum tempo", mas as compras provavelmente persistiram com a redução da volatilidade.
Seu modelo mostrou que as posições compradas no S&P 500 aumentaram para o maior nível desde 17.12.2024, o dia anterior ao corte de juros hawkish do Federal Reserve que levou o índice a cair 3%.
O posicionamento elevado aumenta o risco de liquidações maiores caso ocorra uma reversão, embora "por enquanto, os níveis de stop-out permaneçam distantes com as ações em máximas históricas", disseram os analistas do BofA liderados por Chintan Kotecha.
Os CTAs também mantêm exposição comprada ao Russell 2000, embora menos estendida que outros índices americanos, enquanto as posições no Euro Stoxx 50 foram reduzidas na semana passada.
Em títulos, os seguidores de tendência aumentaram posições compradas em Treasuries americanos e cobriram posições vendidas em Bunds, títulos governamentais coreanos e títulos governamentais chineses.
Os analistas observaram que os CTAs estão "mais fortemente comprados" em futuros de notas do Tesouro americano de 2, 5 e 10 anos, com posições compradas menores em contratos ultra. As tendências de preço devem subir na próxima semana, sugerindo potencial para mais compras de títulos pelos CTAs.
Fora dos EUA, espera-se cobertura adicional de posições vendidas em Bunds, KTBs e CGBs.
Em commodities, os CTAs tornaram-se líquidos comprados em alumínio pela primeira vez desde março, apesar da queda semanal nos preços futuros. O BofA sinalizou o risco de stop-outs se os preços caírem.
Em contraste, o posicionamento no óleo de soja permanece misto, embora seu modelo projete vendas na maioria dos cenários na próxima semana.
O momentum ascendente do ouro continua, com modelos de tendência tanto mais rápidos quanto mais lentos mostrando sinais máximos de compra após cinco semanas consecutivas de ganhos.
As posições em câmbio permanecem amplamente vendidas em dólar americano, exceto contra o iene.
Os níveis de stop-loss na libra esterlina e no dólar australiano estão agora entre 64 e 78 pontos-base, aproximando-os de potenciais reversões.
Os analistas também destacaram que o aumento do gamma de opções do S&P 500 ajudou a reduzir a volatilidade realizada. O nível médio de gamma de um mês, agora em US$ 7,6 bilhões, mais que dobrou no último mês, enquanto seu impacto estimado na volatilidade realizada também dobrou para 1,6 pontos.
No fechamento de quinta-feira, o gamma do SPX estava em US$ 7,1 bilhões, no 74º percentil do último ano. O próximo vencimento trimestral de setembro pode ajudar a manter o gamma elevado, particularmente se o preço à vista se aproximar de 6500.
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