Quais países já fecharam acordos tarifários com Trump?
A S&P Global Ratings revisou a perspectiva da fornecedora automotiva francesa OPmobility S.E. de estável para negativa, enquanto manteve seu rating de emissor de longo prazo ’BB+’ e o rating ’BB+’ das notas sênior sem garantia da empresa. A agência de classificação prevê que o desempenho operacional da OPmobility será impactado por uma queda na produção de veículos leves (VL) em 2025, além de perdas operacionais contínuas nas suas subdivisões de iluminação e hidrogênio durante 2025 e 2026.
Apesar da implementação de várias medidas de eficiência em todas as suas divisões, a S&P Global Ratings espera que os índices de fundos de operações (FFO) para dívida e fluxo de caixa operacional livre (FOCF) para dívida da OPmobility permaneçam abaixo dos requisitos atuais de classificação pelo terceiro ano consecutivo em 2025. No entanto, projeta-se que esses indicadores melhorem significativamente em 2026.
A perspectiva negativa indica o risco de que os esforços de redução de custos da OPmobility possam não ser suficientes para melhorar a relação FFO para dívida para bem acima de 20%, e a relação FOCF para dívida para cerca de 10% em 2026. Isso pode ser ainda mais dificultado por quaisquer atrasos nos negócios emergentes da empresa para atingir o ponto de equilíbrio.
Os indicadores de crédito da OPmobility em 2024 foram consistentes com as previsões anteriores, mas ficaram abaixo dos limiares de classificação. Apesar de uma queda de 1,1% na produção global de VL em 2024, a empresa conseguiu compensar isso através de um controle rigoroso de custos e disciplina de investimento. No entanto, a capacidade da empresa de reduzir a alavancagem foi prejudicada por dificuldades contínuas do setor e pelas aquisições financiadas por dívida da Varroc Lighting Systems, AMLS e uma participação adicional de 33% em sua antiga joint venture HBPO em 2022.
A S&P Global Ratings não espera mais que a OPmobility restaure os indicadores de crédito em linha com a classificação em 2025. A previsão atualizada para a produção global de VL prevê uma queda de até 3% em 2025 e até 1% em 2026. Isso se deve à pressão sobre os níveis de produção na América do Norte ligada às tarifas dos EUA, que devem reduzir as vendas de VL nos EUA, e a uma queda prevista na produção na Europa. Considerando que a Europa representou cerca de metade das vendas da OPmobility em 2024, e a América do Norte pouco menos de 30%, espera-se que a produção de VL decline mais rapidamente nos principais mercados regionais da empresa em comparação com a previsão global.
O negócio de hidrogênio da OPmobility está crescendo mais lentamente do que o previsto e deve permanecer não lucrativo em 2025, assim como a divisão de iluminação da empresa. Espera-se que esses fatores limitem o crescimento do EBITDA e as melhorias no FFO para dívida este ano. Apesar desses desafios, a OPmobility está tomando medidas decisivas de redução de custos, particularmente nas funções de vendas, administrativas e gerais, e de pesquisa e desenvolvimento.
A S&P Global Ratings projeta que a geração de caixa da OPmobility melhore em 2025 e ainda mais em 2026. Isso se deve a medidas de custo, um foco maior na otimização do capital de giro e gestão prudente de despesas de capital. Isso poderia aumentar a relação FOCF para dívida para cerca de 8% em 2025 e cerca de 10% em 2026, e aumentar a lucratividade para mover o FFO para dívida de volta acima do limite de 20%.
A agência de classificação poderia reduzir sua classificação da OPmobility nos próximos 6-12 meses se suas medidas de redução de custos não conseguirem compensar a pressão da redução da produção de veículos leves, e se houver atrasos na redução de perdas em seus campos de negócios nascentes. Por outro lado, a perspectiva poderia ser revisada para estável se a OPmobility apresentar FOCF para dívida de cerca de 10% enquanto mantém FFO para dívida confortavelmente acima de 20% de forma sustentada. Isso poderia ser apoiado por medidas bem-sucedidas de redução de custos e preservação de caixa, lucratividade robusta em suas divisões estabelecidas e margens crescentes em seus campos de negócios nascentes.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.