UBS prevê potencial modesto para o STOXX Europe 600

O UBS estabeleceu seu preço-alvo para 2025 do STOXX Europe 600 em 550, o que implica pouca mudança em relação aos níveis atuais, e uma meta para 2026 de 590, o que representaria um ganho de 7%.

"As ações europeias estão altamente divergentes, com exportadores sensíveis a tarifas e ao euro compensando fortes ganhos em negócios mais domésticos e orientados a serviços", afirmaram analistas do UBS em uma nota.

O cenário econômico de curto prazo continua favorável, embora o UBS espere uma desaceleração do PIB impulsionada principalmente por exportações líquidas mais fracas.

Os PMIs de novos pedidos caíram abaixo de 50, especialmente em saúde e produtos químicos, enquanto setores como bancos, industriais, mídia, telecomunicações, serviços públicos e varejo alimentar estão melhor posicionados no regime atual.

As expectativas de lucros do UBS para 2025 permanecem moderadas, com crescimento de vendas previsto em 2% e crescimento de lucros em 1%, após rebaixamentos em indústrias sensíveis a tarifas e moedas, como automóveis, produtos domésticos e pessoais, alimentos, bebidas e tabaco, e bens de luxo.

Os analistas veem "até 5% mais rebaixamentos no nível do índice por vir" e sugerem que o posicionamento baixo e as avaliações mais baratas poderiam se tornar atraentes apenas quando as revisões negativas diminuírem.

Nas avaliações, o preço-lucro (P/L) futuro do STOXX 600 está próximo de 15x, o que os analistas consideram "razoável até o final do ano, à medida que precificamos a aceleração do crescimento nos próximos anos", escreveram.

Os spreads de crédito apertados fornecem suporte, e o banco espera que as ações se valorizem para manter essas avaliações à medida que a recuperação do crescimento prevista para o final de 2026 entre na janela de lucros de consenso de 12 meses.

Os fluxos para ações europeias estão sendo liderados pela gestão ativa, refletindo o que o UBS chama de "alfa orientado por políticas" de estímulos versus impactos de tarifas e câmbio.

O banco continua a favorecer serviços públicos, renováveis, telecomunicações, industriais ligados à eletrificação, financeiros, empresas de média e pequena capitalização e varejo alimentar.

As áreas menos favorecidas incluem produtos domésticos e pessoais, alimentos, bebidas e tabaco, produtos químicos, setores expostos à China, software e semicondutores.

Quanto às ações individuais, os nomes favoritos do UBS incluem Engie, E.On, RWE, Poste Italiane, Thales, Flughafen Zurich, Energias de Portugal, SPIE, Beazley, Sainsbury e Telia.

Entre os menos preferidos estão ASML (ASML), Beiersdorf, Puma, Dassault Systèmes, Givaudan, Nestlé e Swatch.

O UBS rebaixou sua visão sobre materiais de construção e mineradoras de cobre para neutro e elevou sua posição em farmacêuticas e energia para neutro.

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