Retração da indústria do Brasil perde força em outubro mas setor tem maior perda de empregos em 2,5 anos, mostra PMI
Investing.com - O UBS rebaixou a KE Holdings de Compra para Neutro, afirmando que a fraqueza no mercado imobiliário da China e uma rede de agentes menor pesarão sobre os lucros até 2027.
A corretora reduziu suas previsões de lucro para 2025-27 em 24%-29%, já que volumes menores de transações imobiliárias e margens mais estreitas compensam os ganhos no negócio de reforma residencial da empresa.
O UBS agora espera que o valor bruto de transações secundárias da KE caia 7%-16% e o GTV primário diminua 17%-25% durante o período, assumindo que não haverá estímulos políticos significativos.
A margem líquida da KE deve se reduzir para 5,6%-6,6% em 2025-27, cerca de 1 ponto percentual abaixo das estimativas anteriores.
O UBS cortou seu preço-alvo para US$ 19 de US$ 22,10, avaliando a ação em 23 vezes os lucros projetados para 2026, o que segundo o banco está cerca de dois desvios-padrão acima de sua média desde 2023.
O UBS espera que o lucro ajustado do terceiro trimestre diminua 39% para 1,1 bilhão de iuanes devido a transações imobiliárias mais fracas e demissões de agentes da Lianjia. A participação de mercado da empresa nas principais cidades diminuiu à medida que concorrentes como 5i5j e corretoras locais ganharam terreno.
A receita do quarto trimestre deve cair 20% em relação ao ano anterior para 24 bilhões de iuanes, com lucros ajustados em queda de 12%. Para 2026, o UBS projeta um crescimento de receita de 2,7% para 100 bilhões de iuanes, mais lento que em 2025, e uma margem líquida de 6,1%.
A corretora afirmou que a participação de mercado da KE a longo prazo pode se recuperar à medida que aproveita sua plataforma e nova unidade de reforma residencial, mas o potencial de alta dos lucros a curto prazo é limitado devido à desaceleração nas vendas de imóveis e à falta de apoio político em larga escala.
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