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O BTG (SA:BPAC11) divulgou relatório nesta quarta-feira (27) com avaliação das ações da Ultrapar (SA:UGPA3). O banco aposta que os papéis podem chegar até R$ 17,00 até o fim deste ano.
Apesar da projeção otimista, analistas do banco preferem se manter neutros em relação a ação. Após o Dia do Investidor, eles dizem ter a sensação de ver a administração da empresa mais confiante de que o pior já passou e que tempos melhores estão por vir.
“Os tempos atuais obrigam a manter os pés no chão, com foco nas principais operações após a venda da Oxiteno e Extrafarma, e uma série de iniciativas recentes para corrigir a estratégia em algumas de suas subsidiárias. Alocar capital para crescer é uma possibilidade, já que o balanço da empresa agora permite”, pontuaram.
“Mas a administração reforçou que isso precisa ser feito com cautela e que seu mandato atual envolve alocar capital da “maneira certa” para que os erros do passado não se repitam, o que será música para os ouvidos dos investidores”, complementaram.
O BTG diz apreciar a mudança de atitude nos últimos meses, mas afirma que a falta de claras oportunidades de crescimento de curto prazo e o tempo necessário para iniciativas recentes pagarem dividendos garantirão que os investidores permaneçam menos dispostos a pagar por múltiplos mais altos.
“E agora entendemos que, pela primeira vez em muito tempo, a direção estratégica está correta, com esforços para apoiar uma nova cultura (permanente) de criação de talentos internos. Mas negociando com um prêmio de 50% em relação aos seus pares, os riscos de execução permanecem altos e nos parece bem precificado. Assim, em um setor que continua apresentando retornos estruturalmente mais baixos, acreditamos que nossa recomendação neutra continua válida”, finalizam.