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Vale tem leve alta; mineradora divulgou números operacionais do 3T20

Ações20.10.2020 15:11
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© Reuters.

Por Leandro Manzoni

Investing.com – As ações da Vale (SA:VALE3) operam com alta na tarde desta terça-feira na B3, embora com ganhos menores em relação ao avanço do Ibovespa hoje. A mineradora divulgou ontem a produção no terceiro trimestre de 2020.

A produção de minério de ferro da Vale chegou a 88,676 milhões de toneladas no terceiro trimestre deste ano, alta de 2,3% em relação ao mesmo período do ano passado. Ante o segundo trimestre deste ano, o avanço chegou a 31,2%.

Nos primeiro nove meses do ano, a produção atingiu 215,877 milhões de toneladas, uma queda de 3,5% relação a janeiro e setembro do ano passado. A meta da companhia para a produção é de 310 milhões a 330 milhões de toneladas até o fim do ano.

Por volta das 14h53, as ações da Vale eram negociadas com leve alta de 0,15% a R$ 62,04, com mínima de R$ 61,33 e máxima em R$ 62,29, com R$ 1,04 bilhão em volume negociado. O Ibovespa avançava 1,94% a 100.569 pontos.

No relatório que divulgou nesta segunda-feira, 19, a companhia informa que está evoluindo com seu plano de estabilização e entregou uma forte produção de minério de ferro no terceiro trimestre. A produção foi mantida em torno de 1 milhão de toneladas por dia após meados de julho, apresentando consistência e estabilidade ao longo de quase todo o trimestre, segundo a mineradora.

Segundo a empresa, os negócios de Níquel e Cobre conseguiram recuperar a produtividade para um início robusto no quarto trimestre, após normalizar a rotina de manutenção no trimestre. "Os resultados foram possibilitados pelo comprometimento da força de trabalho com os padrões de segurança da empresa e com rígida disciplina operacional, seguindo a implantação contínua do Sistema de Produção Vale (VPS)", disse a mineradora.

Visão dos analistas

Os analistas do BTG Pactual (SA:BPAC11) e da XP Investimentos reiteraram compra para as ações da mineradora. O preço-alvo do BTG Pactual é de US$ 14,00 para as ADRs negociadas em Nova York, com potencial de valorização de 26,2% em relação ao fechamento da véspera a US$ 11,09. Já o preço-alvo da XP Investimentos é de R$ 86 por ação.

O analista Leonardo Correa, do BTG, avalia que os números do trimestre podem contar duas histórias diferentes, pois, embora a produção de minério tenha vindo muito forte, o total de ferro embarcado veio 5% abaixo da projeção do banco e abaixo do consenso do mercado, o que levou a um aumento agressivo de estoques no período. Mas, Correa ressalta que os números do quarto trimestre parecem ser mais robustos.

O BTG também ressalta que as ações da Vale estão baratas sob qualquer métrica, e aposta na diminuição dos riscos envolvendo os papéis, devido aos retornos, aumento dos volumes e queda de custos a frente, e melhora da governança ambiental no longo prazo. O BTG observa a ação ser em aproximadamente 3,5x Ebtida de 2021.

Já Yuri Pereira, da XP, também vê o papel barato, e considera um retorno de dividendo mínimo de aproximadamente 9,5% com minério de ferro a US$ 100 por tonelada ano que vem. Pereira calcula que, a cada US$ 10 por tonelada de elevação do preço do minério, o Ebtida da Vale tem um aumento de aproximadamente de US$ 3 bilhões.

Enquanto os analistas do Morgan Stanley (NYSE:MS) têm uma visão similar aos do BTG, pois avaliam que as vendas de minério de ferro vieram 11% abaixo do modelo do banco. O menor número de embarques pode implicar em uma redução de aproximadamente de 5% no faturamento, para US$ 6,36 bilhões, contra o consenso de US$ 6,68 bilhões do mercado.

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