Os problemas enfrentados pelas cadeias de fornecimento estão no centro das atenções nos últimos meses. A reabertura das economias globais aumentou a demanda em diversos segmentos, gerando escassez de produtos e preços mais altos. Além disso, a falta de mão de obra, em parte alimentada pela “Grande Resignação”, em que algumas corporações recorreram a novos talentos para enfrentar as consequências da pandemia de Covid-19 e alguns CEOs estressados decidiram mudar de carreira, contribuiu para aumentar os gargalos em diferentes indústrias.
Mas as principais varejistas dos EUA encontraram soluções criativas e fretaram navios para transportar itens entre continentes. Entre as empresas que fizeram isso estão Costco Wholesale (NASDAQ:COST), Home Depot (NYSE:HD), Target (NYSE:TGT) e Walmart (NYSE:WMT).
Os fabricantes também estão de olho nas cadeias de fornecimento do Vietnã, grande centro de investimento que produz um grande número de itens vendidos nos EUA e Europa. No segundo semestre de 2021, as taxas de infecções dispararam no Vietnã, gerando rígidas medidas de bloqueios. Mas, desde o início de outubro, o país vem flexibilizando várias das restrições contra a Covid que estrangularam as operações comerciais.
Existem agora sinais de que o pior já passou para as cadeias de fornecimento. E o sentimento em relação às ações de empresas do setor está melhorando. O fundo VanEck Vietnam (NYSE:VNM), por exemplo, que investe em empresas daquele país, gerou um retorno de 2,5% no último mês.
Uma pesquisa recente da T Rowe Price analisou dados do índice Baltic Exchange Dry, que mostra os preços médios para transporte de materiais sólidos a granel em mais de 20 rotas, bem como o índice Harper Petersen Charter Rate, que mostra a evolução dos preços no mercado de frete marítimo global.
As descobertas destacam:
“As tendências de preço, principalmente no HARPEX, indicam que os problemas pelo menos pararam de piorar.”
Por isso, apresentamos hoje dois ETFs que podem gerar retornos maiores se a tendência se mantiver e as preocupações com a cadeia de fornecimento não continuarem em 2022.
1. American Customer Satisfaction
- Preço atual: US$50,95
- Média de 52 semanas: US$42.23 - 53,78
- Retorno do dividendo (Yield): 0,70%
- Taxa de administração: 0,66% por ano
O índice de satisfação de clientes americanos (ACSI – American Customer Satisfaction Index), desenvolvido em 1994 pela Faculdade de Administração da Universidade de Michigan, é um indicador-chave para entender a competitividade das empresas e a saúde geral da economia. O ACSI indica que as ações de empresas com maior pontuação no índice geralmente geram retornos de capital mais robustos no mercado. Em outras palavras, os investidores geralmente seguem os clientes satisfeitos.
Outro estudo acadêmico sugere o seguinte:
“A pontuação no ACSI mostra uma relação estatística positiva com as medidas de desempenho usadas pelas companhias e analistas de ativos (i.e., retorno sobre o patrimônio, múltiplo preço-lucro e índice valor de mercado/valor contábil).”
O fundo American Customer Satisfaction (NYSE:ACSI) fornece exposição a uma variedade de megaempresas americanas com base em seus índices de satisfação no ACSI. O ETF começou a ser negociado em outubro de 2016.
O ACSI, que atualmente investe em 36 ações, rastreia o índice American Customer Satisfaction Investable. Os 10 principais nomes respondem cerca de 45% do seu patrimônio líquido de quase US$78,9 milhões.
O peso dos principais setores na sua carteira são: consumo discricionário (28%), serviços de comunicação (15%), tecnologia da informação (14%), serviços financeiros (13%) e produtos básicos de consumo (11%).
Entre os nomes de maior destaque do portfólio está a Apple (NASDAQ:AAPL) (SA:AAPL34), com peso de mais de 8%. Em seguida temos Costco (NASDAQ:COST) (SA:COWC34), Amazon (NASDAQ:AMZN) (SA:AMZO34), CVS Health (NYSE:CVS), Alphabet (NSADAQ:GOOGL) (SA:GOGL34) e FedEx (NYSE:FDX) (SA:FDXB34). Potenciais investidores perceberão que uma porcentagem significativa das ações investidas pelo fundo pertence a empresas que podem se beneficiar da redução dos problemas da cadeia de fornecimento.
O fundo acumula alta de 16,2% no ano e tocou sua máxima recorde em meados de novembro. Desde então, o ETF já se desvalorizou cerca de 7%. Leitores interessados poderiam considerar o nível a partir de US$48 como um melhor ponto de entrada.
2. iShares U.S. Transportation
- Preço atual: US$263,19
- Média de 52 semanas: US$212,80 - 282,40
- Retorno do dividendo (Yield): 0.79%
- Taxa de administração: 0,41% por ano
Além de compras e manufatura, o transporte é um componente-chave da gestão de cadeias de fornecimento. Em fevereiro, o presidente americano Joseph Biden assinou o decreto executivo 14017 referente às cadeias de fornecimento nos EUA, a fim de fortalecer as redes de suprimentos do país.
Em junho, o governo constituiu uma força-tarefa para enfrentar as rupturas nas cadeias de fornecimento e solucionar gargalos e restrições de oferta no setor de transporte, principalmente portos, ferrovias e rodovias.
O estabelecimento de sistemas modernos de transporte e infraestrutura relacionada ao comércio permite que o país ganhe competitividade internacional. Métricas da Boston Strategies, por exemplo, sugerem que:
“Os benefícios do investimento em infraestrutura de transportes representam 1-2% do custo operacional das empresas e mais de 15-20% das suas despesas anuais com transporte”.
O fundo iShares Transportation Average (NYSE:IYT) investe nas principais empresas americanas que atuam no setor de transportes, como companhias aéreas e empresas de frete rodoferroviário. O fundo foi listado em outubro de 2003.
O IYT possui 47 participações e rastreia os resultados do índice Dow Jones Transportation, que acumula alta de cerca de 26,1% em 2021. As transportadoras ferroviárias têm maior participação no fundo, com 34,97%, seguidas de empresas de frete aéreo e logística (27,82%), frete rodoviário (22,41%), companhias aéreas (13,49%) e frete marítimo (1,11%).
Os 10 principais nomes do fundo respondem por mais de 70% do seu patrimônio líquido de US$1,72 bilhões, o que faz com que ele seja bastante concentrado no topo.
Entre os nomes de maior destaque do seu portfólio estão a operadora de ferrovias Union Pacific (NYSE:UNP) (SA:UPAC34), a gigante do setor de entregas United Parcel Service (NYSE:UPS) (SA:UPSS34), com peso de 17,82% e 16,57%, respectivamente. Em seguida vem a CSX (NASDAQ:CSX) (SA:CSXC34), uma das empresas líderes do setor de transporte nos EUA, com 9,10%. Além de outros nomes de peso, como Old Dominion Freight Line (NASDAQ:ODFL), Norfolk Southern (NYSE:NSC) (SA:N1SC34), Uber Technologies (NYSE:UBER) (SA:U1BE34)e FedEx (NYSE:FDX).
O fundo acumula alta de cerca de 15.4% no ano e tocou sua máxima histórica em maio. Uma possível correção até US$240 melhoraria a margem de segurança. Estamos otimistas com muitos dos nomes do fundo, que devem se beneficiar da recente lei de infraestrutura, mitigando os problemas das cadeias de fornecimento e dando suporte à recuperação econômica.