O primeiro semestre de 2022 terminou, que foi decididamente negativo. Do lado do mercado de ações, foi o quarto pior início de todos os tempos (veja a tabela abaixo), com o S&P 500 caindo 20,6%.
Mesmo o mercado de títulos, que historicamente ajuda a conter os rebaixamentos, se não até mesmo o desempenho, foi muito decepcionante, novamente um dos piores semestres de todos os tempos (sob um agregado global acumulado no ano com queda de mais de 10%). Não surpreende, portanto, que quase todas as carteiras estejam no vermelho desde o início do ano e, em muitos casos, em dois dígitos.
Por que o segundo semestre de 2022 pode ser positivo?
No entanto, como sempre, em momentos de maior pessimismo, sempre há implicações positivas, uma acima de todas as avaliações descontadas.
Mas se voltarmos à tabela acima, vemos que é verdade que 2022 é o quarto pior ano de sempre, mas vemos como em casos semelhantes (vamos mesmo pegar os 3 piores anos) na segunda metade do ano os desempenhos sempre fizeram bem. Claro que não é garantia de certeza, mas podemos ter confiança por outros motivos, que relato a seguir.
- Inflação
- Bancos Centrais
- Recessão
Mas como, não foram exatamente os motivos que levaram ao declínio nesses 6 meses? De fato, mas podem ser os mesmos elementos que ajudarão os mercados no segundo semestre de 2022, vamos ver os motivos.
Quanto à inflação, relatei abaixo o principal indicador que o Federal Reserve monitora para decidir quando (e em quanto) aumentar as taxas de juros, ou seja, o núcleo do índice de preços PCE dos EUA. Como você pode ver, está em queda há alguns meses, então (talvez) também poderíamos ter atingido aquele famoso pico de inflação para o qual poderia normalizar a partir de agora (mesmo o fato de não subir mais é positivo ).
Portanto, uma vez que o principal indicador retorna em linha com as expectativas do Banco Central dos EUA, isso pode levá-lo a suavizar o lado positivo e, portanto, agradar os mercados. Mas não é só isso, mesmo a inflação esperada (aqui eu peguei o gráfico em 5 anos mas em 10 é o mesmo) está dando sinais de normalização há algum tempo (veja abaixo).
Portanto, se, por exemplo, o caminho assumido até o momento para as taxas do Fed (você pode seguir as expectativas AQUI), ou seja:
- 75 bps em julho (em 2,25% -2,5%)
- 50 bps em setembro (em 2,75% -3%)
- 25 bps em novembro (a 3% -3,25%)
- 25 bps em dezembro (3,25% -3,5%)
Se esse caminho diminuir devido à queda da inflação, os mercados podem reagir muito bem.
Por fim, o tema da recessão, que muitos continuam a dar como certo, mas que no momento tem um impacto mais limitado nos lucros das empresas e, portanto, também aqui pode ser que tenha sido precificado muito pessimismo que, portanto, vai reajustar os valores. aumentando-os.
De qualquer forma, a questão é que ninguém tem bola de cristal para prever o que vai acontecer, então antes de todas essas análises de dados e números, sempre lembro de "ampliar" sua visão para algo mais importante (tudo o resto vai e vem nos mercados) ou melhor, os seus objetivos, o horizonte temporal, a diversificação, e todos aqueles conceitos que são sempre válidos como um chefe de família.
Vou repetir ad nauseam, são conceitos triviais, mas em fases como essas acabam sendo proteções incríveis.
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