A Volatilidade manda nos mercados: aqui, a prova

Muito se discute em torno do fato de que os mercados é que determinam a volatilidade e não o contráio.

O fato da "volatilidade implícita" do mercado estar baixa, não significa necessariamente "nenhum medo".

Podemos ficar horas e horas discutindo isso por vários ângulos, espelhos de vários pontos de vista; porém é mais fácil nos ater a fatos.

Nesse momento, resgato o que aconteceu na quinta-feira, dia 09/02/2012 e que eu antecipei no blog.

A despeito de termos um dia "calmo" nos mercados americanos e mundiais, houve um movimento atípico nos índices que espelham "volatilidade implícita" americanos, principalmente na última meia hora.

Expus isso no blog ao final do dia 09/02 e volto a reproduzir abaixo.

Vejam que o intraday do SP500 explicita um dia "calmo", sem grandes flutuações, praticamente o mesmo cenário de 10-15 dias anteriores.
Agora, percebam o que aconteceu no intraday do VXX na última meia hora; houve um forte volume e alta que o levou a romper uma LTB de praticamente 3 meses, caso consideremos o gráfico em linha.

 













Vejam acima o que acontece no intraday do SP500 no dia seguinte ; abre com um forte movimento de baixa, cerca de 1%, ainda que tenha recuperado ao final do dia.

É fato que a volatilidade antecipou os mercados.

Tal movimento não significa necessariamente o fim de um bull market; em janeiro de 2010, o VIX subiu forte e nem assim evitou que os mercados, depois de uma correção americana de cerca de 9%, voltasse a subir mais 20% aproximadamente.

No entanto, se olharmos os gráficos abaixo, espelhos de "volatilidade implícita" norte-americanos, podemos interpretá-los da seguinte maneira:
 O Piso de 15 para o VIX é sim um piso para o mundo atual. Ainda temos "muito medo" do que pode vir pela frente.

Vivemos um momento de insanidades.

Bancos Centrais continuam fugindo de suas funções principais, "serem os guardiões das moedas". Meses após meses, somos bombardeados por Q1, Q2, injeções e mais injeções de dinheiro, no overnight, ou fora dele, movimentos executados por aqueles que deveriam zelar pelo fluxo "normal de moeda".

Somos bombardeados por nações que, na direção contrária ao "bom senso", efetuam gastos e mais gastos para manter a economia "em funcionamento", quando, na verdade, deveriam conter gastos, diante de um mundo em forte desaceleração econômica.

Por conta disso, não sabemos qual nação está "sadia", não sabemos qual instituição bancária está "sadia", não sabemos qual nação ou qual banco , pode quebrar ali na frente.

Vivemos uma era de incerteza incomum se voltarmos 20 anos.

O Gráfico do VIX de longo prazo abaixo explicita isso.

 


Na segunda metade dos "anos 2000" saíamos de uma era de "calmaria", com o VIX na faixa de 10 para uma recorrente preocupação. Isso ficou claro em meados de 2007, pra dali em diante só intensificar. O VIX rompeu 2 LTB'S de longo prazo, pra chegar ao ápice da volatilidade no final de 2008.

Continuaremos "preocupados", a volatilidade continuará "mandando" nos mercados.

Não tenham a ingenuidade de que Keynes resolverá todos os problemas no mundo. Não vai.

Assim como em 2008, onde a volatilidade explodiu após 3 rompimentos de LTB para o VIX, parece que caminhamos para o mesmo movimento.
Abaixo, volto a reproduzir o gráfico de 5 anos do VIX; temos 2 LTB'S rompidas, e importantes resistências pela frente, a saber, 30; 37,50 e 48.


 


Não é cansativo repetir que movimentos como o de maio-2010 e agosto-2011 serão vistos nos próximos 18 meses. E pra aqueles que pensam que tais movimentos foram "suportáveis", a má notícia é que o desequilíbrio em massa, e em vários locais e nações, de múltiplas variáveis macroeconômicas, provocará um estrago difícil de explicar e mensurar.

Ninguém sabe ao certo no que vai dar.

Apenas tenham certeza que os mercados não mandam na volatlidade. Ela que manda nos merados.

Essa semana, em 09/02/2012, ficou mais uma vez provado.