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Alta das Commodities Favorece Realização de Lucro; Correção Pode Ocorrer em Breve

Publicado 08.06.2022, 08:46
Atualizado 09.07.2023, 07:31

Este artigo foi escrito exclusivamente para o Investing.com

  • As commodities voltaram a ser a classe de ativos mais forte, apoiando-se nos enormes ganhos registrados em 2021.
  • Setor de energia impulsionou recentemente o avanço do fundo DBC.
  • Riscos de recessão e resistência no gráfico recomendam cautela para o resto do ano.

A China está se reabrindo, as viagens de verão nos EUA estão a todo vapor e não vimos ainda qualquer melhora na guerra da Rússia contra a Ucrânia. Todos esses fatores geram ventos favoráveis para as commodities. O fundo Invesco DB Commodity Index Tracking (NYSE:DBC) é talvez a forma mais popular de investir no amplo complexo de commodities. Embora o ETF tenha peso maior de commodities relacionadas ao setor de energia, também oferece exposição ao segmento agrícola e a metais industriais.

Um ano espetacular para as commodities... Novamente

No acumulado do ano, o DBC registra um impressionante alta de 45%, enquanto as ações e os títulos americanos, medidos pelo SPY e AGG, têm queda de 13% e 10%, respectivamente. As commodities, que eram descartadas como uma classe de ativos legítima para investimentos, estão superando a maioria dos investimentos tradicionais neste ano.

Em 2021, o setor de matérias-primas teve o melhor desempenho entre as classes de ativos, de acordo com o Bank of America Global Research.

Commodities, ações e títulos até agora no ano

DBC diário vs SPY, AGG

Fonte: Stockcharts.com

Gráfico do retorno anual das classes de ativos: Commodities se destacam em 2021 e 2022

Principais Commodities no ano

Fonte: BofA (NYSE:BAC) Global Research

Bom momento

O DBC possui excelente liquidez, mas tem uma taxa de administração relativamente elevada, de 0,85%, de acordo com a Invesco. Diesel, gasolina, petróleo Brent e petróleo WTI respondem, juntos, por mais da metade do portfólio do fundo.

Não é de surpreender que o ETF tocou uma nova máxima de 11 anos nesta semana, diante do aumento dos preços do petróleo e da gasolina. Se o movimento continuar, é apenas uma questão de tempo para que o DBC rompa seus preços mais altos registrados no boom das commodities em 2007-08.

DBC desde 2007: Suporte em US$ 26 a partir do ponto de rompimento de 2014

DBC diário

Fonte: Stockcharts.com

Expectativa de correção no DBC

Eu acredito que as commodities podem começar a enfrentar dificuldades em breve, apesar de todos os ventos favoráveis mencionados. Teremos um importante índice de preços ao consumidor (IPC) nos EUA, na sexta-feira, que provavelmente dará suporte à narrativa de que o pico da inflação, de fato, já aconteceu.

Além disso, as preocupações com o crescimento econômico em todo o mundo eventualmente acabarão se tornando fortes ventos contrários.

Admito que não se deve ignorar a importância dos recentes fechamentos máximos plurianuais, e qualquer analista técnico deve reconhecer isso. Mas a história mostra que as commodities geralmente sucumbem a riscos de recessão quando estes aparecem.

Investir no DBC

Quanto ao DBC, eu acredito que um recuou para os níveis de rompimento de 2014 deve acabar acontecendo em algum momento deste ano. Isso representaria uma correção de 15-20% no DBC, para a faixa de US$ 24-26. Pelo lado da alta, se o DBC superar a máxima de 2011 a US$ 32, deve testar a máxima histórica acima de US$ 40 nos próximos anos.

Entendendo os preços das commodities

Os investidores devem considerar que o mercado acionário funciona como um mecanismo prospectivo, enquanto as commodities são negociadas em contratos mensais. Isso significa que esses mercados estão mais orientados ao curto prazo.

Basta olhar as curvas futuras das principais commodities, como WTI, gasolina RBOB e gás natural. Todas apresentam backwardation, que acontece quando o contrato com vencimento mais próximo é negociado com um significativo prêmio sobre os meses futuros.

Esse é um sinal de alta para o curto prazo, mas pode significar que os preços daqui a seis meses ou um ano serão significativamente menores.

Conclusão

A força está claramente ao lado das commodities neste momento. Eu aproveitaria qualquer valorização adicional para realizar lucro. Fique de olho no nível de US$ 32 para resistência e US$ 26 para suporte no DBC.

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