Por favor, tente outra busca
A Engie Brasil (BVMF:EGIE3) é uma empresa com portfólio defensivo e diversificado, com alavancagem financeira controlada e apresenta boas perspectivas de dividendos. A nossa recomendação é de compra.
A seguir, confira a análise da companhia.
Vale destacar que, dentro da parte de geração, a sua maior representatividade é da parte hídrica, mas a empresa vem buscando como estratégia principal o aumento de capacidade e a diversificação da sua matriz energética investindo em fontes renováveis (tais como eólica e solar), diminuindo, assim, a sua dependência das fontes hídricas (mitigando o risco hidrológico).
Além disso, ela também vem diversificando o seu portfólio para outras frentes de atuação no setor, como por exemplo, a transmissão de energia (que é o segmento mais seguro e resiliente do setor elétrico) e a TAG (com a TAG, que é uma ex-subsidiária de Petrobras (BVMF:PETR4) - a Engie Brasil passou a ser detentora da mais extensa malha de transporte de gás natural do nosso país, com 4.500km).
Por fim, a Engie Brasil também atua na comercialização de energia no mercado livre e está entre as maiores empresas em geração fotovoltaica distribuída, possuindo um portfólio completo em soluções integradas responsáveis pela redução de custos e melhora de infraestrutura para empresas e cidades.
Em linhas gerais, podemos dizer que a Engie Brasil segue buscando um portfólio cada vez mais robusto e sustentável, alinhado com tendências que já vêm sendo implementadas no seu setor de atuação (política de baixo carbono). Como curiosidade, recentemente, com a assinatura do contrato de venda da Usina Termelétrica Pampa Sul, a companhia se tornou uma geradora 100% renovável.
É importante mencionar que a empresa conta com uma capacidade instalada própria de cerca de 10GW em 68 usinas, o que representa cerca de 6% da capacidade do nosso país.
Como principais oportunidades, vale destacar: i) expansão da geração de fontes eólicas e solares, bem como no mercado no transporte de Gás (ampliando ainda mais a sua posição favorável no mercado de gasodutos), de forma a seguir diversificando o seu negócio; ii) arremate de novos projetos de transmissão nos leilões futuros, inclusive com parcerias, o que eventualmente pode até mudar a política de distribuição de dividendos e iii) comercialização no mercado livre de energia.
Em complemento aos pontos i) e ii), vamos detalhar alguns pontos referentes ao crescimento contratado por parte da empresa (o que é ótimo para a visibilidade de resultados).
Por outro lado, como alguns riscos dessa tese de investimentos, apontamos: i) maior concorrência nos próximos leilões de transmissão, dificultando o arremate de novos projetos a taxas de retorno atrativas, ii) preços de energia de longo prazo abaixo do esperado, iii) déficit hídrico e iv) Capex mais elevado nos projetos em construção.
Abaixo, apresentamos algumas métricas financeiras da companhia.
De fato, foi possível observar que a Engie Brasil conseguiu crescer os seus resultados e entregar bons níveis de rentabilidade (ROE e ROIC) – os patamares obtidos são bem elevados, sendo uma das maiores do seu segmento.
Em 2021, vale destacar que a empresa teve os seus resultados afetados em função da crise hídrica, sendo a maior dos últimos 90 anos, portanto um período bastante complexo para o setor.
A relação de alavancagem financeira também é equilibrada, de 2,6x Dívida Líquida/EBITDA – é importante mencionar que empresas de Energia Elétrica conseguem operar de forma mais alavancada que outros setores, justamente pela maior estabilidade, segurança e previsibilidade nos seus contratos, que são reajustados anualmente pela inflação.
O nível atual é seguro, a Engie Brasil é basicamente uma empresa que se alavancou para crescer e, ao mesmo tempo, vem conseguindo pagar ótimos dividendos.
A seguir, conseguimos ver o histórico de remuneração ao acionista com Dividendos.
Entendemos que a tese de Engie Brasil nos traz níveis de proventos razoáveis, com um Dividend Yield suficientemente atrativo para o mandato.
Estamos esperando 100% de payout, dadas as sinalizações mais recentes, contra uma média de 80% considerando os últimos 10 anos. Adicionalmente, é uma empresa que paga 3 vezes no ano.
Sabemos que o setor de energia, de uma forma geral, proporciona resultados operacionais mais estáveis e previsíveis, o que mitiga surpresas com dividendos. Se a situação econômica estiver indo muito mal, ainda assim teremos demanda por energia.
É claro que isso pode acarretar no aumento de inadimplência, o que seria ruim para as distribuidoras, mas vejo que é uma exposição bastante válida considerando o nosso momento atual.
Quando olhamos para a Engie Brasil, em termos operacionais, ela seria uma empresa menos impactada a variações de preço e GSF (risco hidrológico), além de estar com vários projetos em desenvolvimento visando à diversificação, o que a torna uma empresa bem-preparada e posicionada dentro do seu setor – em especial quando comparada a alguns pares.
Com alta rentabilidade, negociando na ordem de 9 vezes lucros e 6,5 vezes EBITDA para 2023, contra uma média histórica dos últimos 5 anos de 11,5 vezes lucros e 6,5 vezes EBITDA, além de um Dividend Yield esperado de 9,5% para 2023, a nossa recomendação é COMPRAR Engie Brasil (EGIE3) até o preço teto de R$ 47,70.
Recomendação: Comprar
Espero que você tenha gostado da nossa tese de investimento em Engie Brasil.
Acompanhe a análise técnica detalhada do pregão de hoje e se prepare para o próximo pregão com informações dos principais ativos da nossa bolsa: Ibovespa Mini índice, Mini...
Análise gráfica (técnica) do Ibovespa, Índice, Dólar e Ações. Pitacos iniciais: IBOV, WINFUT, EWZ (NYSE:EWZ), SMLL, DJI, ESFUT, NMFUT, QRFUT, HSI, JPN225, GER30, UK100, FEF2!,...
Chegou o momento de mudança no mercado financeiro. A liderança das ações dos EUA na corrida dos investimentos desde o início do ano foi superada,...
Tem certeza de que deseja bloquear %USER_NAME%?
Ao confirmar o bloqueio, você e %USER_NAME% não poderão ver o que cada um de vocês posta no Investing.com.
%USER_NAME% foi adicionado com êxito à sua Lista de bloqueios
Já que acabou de desbloquear esta pessoa, você deve aguardar 48 horas antes de bloqueá-la novamente.
Diga-nos o que achou desse comentário
Obrigado!
Seu comentário foi enviado aos moderadores para revisão
Adicionar comentário
Nós o incentivamos a usar os comentários para se engajar com os usuários, compartilhar a sua perspectiva e fazer perguntas a autores e entre si. No entanto, a fim de manter o alto nível do discurso que todos nós valorizamos e esperamos, por favor, mantenha os seguintes critérios em mente:
Os autores de spam ou abuso serão excluídos do site e proibidos de comentar no futuro, a critério do Investing.com