Existe Uma Verdade Por Trás Do Mercado De Ações?

Estou lendo um livro que se chama “Mentes brilhantes, rombos bilionários” que faz uma alusão ao período dos quants, operadores voltados a análise gráfica, em que alguns ficaram bilionários criando sistemas que identificavam pontos de compra e venda se aproveitando da ineficiência do mercado em alguns momentos. A medida que esses pioneiros quants foram obtendo sucesso surgiam outros que procuravam copiar o mesmo modelo e aos poucos certos padrões foram se tornando uma verdade universal, pois a ação se comportava conforme o modelo dos quants. Hoje em dia, a análise gráfica está bastante enraizada no mercado de ações, a maioria das pessoas preferem operar dessa forma, pois ela permite um maior controle nos traders e é seguida por muitos operadores de bancos e corretoras que adotam essa forma de negociação. No entanto, quando chegamos em 2007 muitos quants que possuíam seu fundo de hedge acabaram quebrando, justamente pela crise imobiliária nos EUA que resultou no apodrecimento da carteira de muitos trades e uma corrida da manada muito grande, pois todos os sistemas anunciavam venda, e isso fez com que vários ativos mobiliários tivessem uma grande desvalorização. Os últimos a vender se davam mal, pois existia pouco interesse no lado da compra e essa quantidade de ordem gigantesca de venda e poucos comprando, fazia com que o ativo despencasse e acendia uma luz de emergência nos fundos desses quants.

Um fato que despertou minha curiosidade é que no modelo dos quants essa crise nunca poderia ter acontecido, pois o modelo de compra ficou totalmente desvirtuado, uma queda na bolsa em um dia normal era anormal no modelo desses operadores que previam que essa queda só poderia acontecer uma vez a cada dez mil anos, no entanto ela estava acontecendo durante 10 dias seguidos, então existia um sério problema no modelo que não estava prevendo a realidade, mas sim um mundo de fantasia que estava começando a desmanchar. O ponto que quero tocar é justamente a sustentabilidade dos traders, pois o que adianta ganhar muito dinheiro durante 5 anos seguidos, e não aguentar a turbulência de 2 meses, o que faz com que o trader perca tudo o que conseguiu durante os 5 anos. É a mesma coisa de comprar uma empresa sabendo que ela tem data de validade, pois daqui a 5 anos ela vai entrar na falência e o criador desta perderá tudo o que conquistou.

Essa análise não se aplica somente a análise gráfica, mas também a análise fundamentalista, pois na teoria tudo é lindo, quando aplicamos essa técnica conseguimos identificar empresas que supostamente estão baratas e compramos na esperança de vender mais caro no futuro. O que acontece é que muitas vezes, contra a lógica fundamentalista, a ação barata fica mais barata chegando a um ponto onde perde totalmente o seu valor, e o investidor não consegue entender o porque daquilo, pois nos vários livros que leu a ação não deveria se comportar dessa maneira e sim apresentar um valuation gigantesco, pois claramente estava desvalorizada. Isso me faz pensar na dificuldade de aplicar uma técnica vencedora e sustentável na Bolsa de Valores e poucos mitos conseguiram isso e um exemplo que todo mundo conhece é o Warren Buffet. Acredito que o maior trunfo de Warren foi apostar em empresas que tinham uma grande chance de continuar existindo no futuro, seguindo a lógica de que as pessoas sempre irão precisar se alimentar e por isso investir em empresas alimentícias seria um bom negócio, pelo menos iria perpetuar por muitos e muitos anos. Outro trunfo de Warren era investir em empresas que podiam ser administrada por “babacas”, o que tornava muito difícil a companhia falir por má gestão, assim Warren se protegia das crises investindo nesse modelo, pois as pessoas não iriam deixar de comer em uma crise e a empresa também não iria falir, pois era facilmente administrável. Isso propiciou permanecer vivo na bolsa durante os períodos de crise e ganhar bastante dinheiro nos intervalos de crescimento da economia que puxavam todas as ações para cima. Quem não se lembra do período de 2005/2006 no Brasil onde tudo subia, bastava comprar qualquer ação e esperar, pois a Bovespa estava subindo muito e todas as ações acompanham esse crescimento, pelo fato do Brasil estar vivendo um bom momento.Nesse período quem comprou as empresas de maior capitalização viu seu patrimônio aumentar, pois o aumento do IBOV refletia o aumento do preço dessas empresas e mesmo diante do cenário de crise mundial que vivemos hoje, o investidor que comprou bastante ação no período de 2005 e 2006 está no lucro, pois viu o seu patrimônio crescer e recebeu polpudos dividendos durante esse tempo e continua recebendo agora mesmo diante do cenário de crise. O importante é que o investidor está sobrevivendo mesmo em um mercado ruim que pode reverter a qualquer momento, diferentemente de pessoas que fizeram apostas em empresas mais arriscadas e desconhecidas que estavam passando por maus bocados, essas erraram totalmente o timing e devem estar amargando prejuízos gigantescos, imagine um grande fundo com ativos podres em suas carteiras que perderam 80% de seu valor desde a compra, assim que essa informação se torna pública, ocorrerá uma corrida ao fundo para resgatar seu dinheiro com medo de que o fundo vá a falência e perca tudo, por isso é preciso tomar bastante cuidado. Essa situação é diferente de um investidor pessoa física que errou o timing e está tendo um prejuízo crescente na sua carteira, pois este não é obrigado a vender e pode esperar uma reversão de cenário. 

Sigamos a lógica de Warren Buffet de comprar empresas que em tese sempre existirão e que são facilmente administráveis, uma dica é investir nos setores de construção civil e de transporte que é um setor deficitário no Brasil, mas em algum momento o governo brasileiro terá que abrir os olhos, pois o transporte público em algumas cidades é péssimo e uma reforma logo será imediata. Tem que estudar com afinco alguns setores chaves e que estão bem descontados, pois no longo prazo a Bolsa vence qualquer modalidade de aplicação, mas para isso é preciso se posicionar em boas empresas que irá refletir o bom humor do Ibovespa quando o período de euforia e crescimento chegar.