Apesar de um cenário de riscos geopolíticos e inflacionários, as carteiras globais diversificadas estão rendendo bem em 2023, com base nos números até o fechamento de sexta-feira (10 de novembro). O Índice de Mercado Global do CapitalSpectator.com (GMI), que reúne todas as principais classes de ativos (exceto caixa) em pesos de valor de mercado, avançou 9,1% no ano – cerca do dobro do rendimento “seguro” da maior parte da curva de juros do Tesouro dos EUA. O GMI representa um benchmark competitivo para carteiras de múltiplas classes de ativos.
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Vários ETFs de alocação de ativos estão apresentando resultados semelhantes este ano. O iShares Core Aggressive Allocation ETF (NYSE:AOA), por exemplo, subiu 9,0% em 2023.
O principal motor da performance deste ano: o bom desempenho das ações, especialmente as ações dos EUA. Usando um conjunto de proxies de ETF, as ações americanas continuam liderando a corrida de 2023, com um ganho expressivo, com base no Vanguard Total US Stock Market Index Fund (NYSE:VTI), que subiu 15,1% este ano. Isso está muito à frente do restante do campo, mas vale notar que as ações estrangeiras em mercados desenvolvidos (VEA) e emergentes (VWO) também estão registrando ganhos no ano, embora modestamente.
O principal entrave para a diversificação global em 2023: títulos de alta qualidade, commodities em geral e a maioria das variações de ações imobiliárias. De fato, as ações imobiliárias dos EUA e estrangeiras (VTI e VNQI, respectivamente) estão sofrendo perdas acumuladas no ano de mais de 5% cada.
Com um mês e meio restante, ainda há espaço para uma reversão de fortunas nos resultados do ano calendário, é claro, e dado o estado do mundo, ninguém deve desconsiderar essa possibilidade. Mas, por enquanto, o encanto da diversificação global permanece intacto e convincente.
Com o benefício da retrospectiva, é óbvio que sobrecarregar ações dos EUA e minimizar quase tudo o mais teria aumentado substancialmente os retornos. Infelizmente, portfólios altamente concentrados tendem a impressionar principalmente em uma base ex-post.
Por outro lado, o gerenciamento de riscos embutido que surge na diversificação global entre classes de ativos provou ser um benchmark difícil de superar – novamente. Por quê? O futuro ainda é incerto e sempre será. Por sua vez, prever os vencedores e perdedores de 2024 será igualmente desafiador.