Avaliação de Sociedades Empresariais

AVALIAÇÃO DE SOCIEDADES EMPRESARIAIS, DE EMPRESAS E DE PROJETOS

Apresentador(es):
Luiz Borges - Currículo 
Sebastião Bergamini Jr. - Currículo 

Objetivo: Relacionar as técnicas para a emissão de relatórios de avaliação pelo valor de mercado de sociedades empresariais para negociações de venda, fusões ou aquisições (incluindo privatizações e joint ventures), investimento em carteiras de valores mobiliários, concessões comuns ou PPP e negociações entre sócios (Limitadas ou Companhias) para solução de conflitos ou abertura de capital.
 
Público-Alvo: Sócios ou empresários, executivos financeiros ou jurídicos, economistas dos setores público ou privado, analistas de investimento, administradores de carteira, técnicos de Estado ou representantes de interessados envolvidos em licitações, técnicos envolvidos em operações estruturadas, stakeholders em operações de mercado de capitais e acadêmicos.
 
Conteúdo programático:


1. Estratégia de crescimento
- Teoria da firma (Finanças) e teoria da empresa (Direito)
- Estratégia competitiva: crescimento através dos projetos
- Projetos de investimentos
- Projetos de Fusões & Incorporações (M&A)
- Projetos estruturados ou segregados: securitização de ativos e project finance


2. Métodos de Avaliação do valor de sociedades e de empresas
- Métodos de avaliação contábil
- Métodos de avaliação econômica
- Tratamento das superveniências, insubsistências e contingências
- Análise por Fluxo de caixa descontado: aplicabilidade e limitações
- Exemplo: fases do processo de avaliação e venda
 
3. Due diligence contábil e jurídico
- Objetivos e profissionais habilitados
- Análise de risco e covenants
- Ativos operacionais e não-operacionais
- Unidades de negócios
- Ajustes no balanço e DRE
 
4. Bases teóricas do valor econômico da Empresa 
- Custo Médio Ponderado do Capital (WACC – Weighted Average Cost of Capital)
- Modelo de Precificação de Ativos (CAPM – Capital Asset Pricing Model)
- CAPM em Mercados Emergentes e para Empresa de Capital Fechado
- Premissas: Taxa Livre de Risco, Retorno Médio de Mercado, Beta, Risco País, Inflação interna e externa, Tratamento do Caixa Disponível e Outros riscos
 
5. Avaliação pelo Método do Fluxo de Caixa Descontado – FCD
- Indicadores: Valor Presente Líquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Prazo de Retorno do Investimento (Payback)
- Fatores considerados: prazos, taxas e valor residual
- Projeções financeiras para avaliação pelo método do FCD
- Premissas: Receitas, Custos e Despesas, Investimentos e Depreciação, Financiamentos e Empréstimos e Tributação
- Moeda de referencia: constante ou nominal
- Bases do valor residual: valor de liquidação, perpetuidade com anuidade constante, perpetuidade com anuidade alavancada 
- Fluxo de Caixa Livre para a Empresa e para o Acionista
 
6. Avaliação Relativa ou Por Múltiplos
- Empresas Comparáveis
- Múltiplos de Mercado Acionário e de Transações Comparáveis
- Vantagens e desvantagens da Avaliação por Múltiplos
- Múltiplos versus Fluxo de Caixa Descontado
 
Casos Práticos
- Enfoque do Credor
- Enfoque do Empreendedor