Swaps de Taxas de Juros

O que são swaps de de taxas de juros?

Um swap de taxas de juros é um acordo privado entre duas partes para trocar obrigações envolvendo taxas de juros por determinado período. Geralmente, uma das partes possui uma taxa de juros fixa mas prefere ter uma taxa de juros flutuante, enquanto a outra possui uma taxa de juros flutuante mas prefere ter uma taxa de juros fixa.

O investidor pode desejar uma taxa fixa previsível por razões orçamentárias, mas também se deseja evitar exposição à elevação das taxas de juros. Uma taxa flutuante é preferível se o mutuário espera que os juros caiam ou se o credor espera que os juros subam.

Como funciona um swap de taxas de juros?

Os swaps de taxas de juros são contratos entre duas partes, geralmente um banco e uma empresa. As duas partes elaboram os termos do contrato e personalizam o acordo da forma como quiserem, inclusive a frequência dos pagamentos, o período do empréstimo e a quantia do principal.

O principal do swap é chamado de quantia “nocional”. Ele nunca é trocado e, na verdade, só é usado para calcular os pagamentos. Além disso, apenas uma parte geralmente é obrigada a pagar o valor líquido dos dois pagamentos. Em Londres, por exemplo, a taxa flutuante no acordo está geralmente vinculada a uma taxa interbancária (LIBOR) de um, três ou seis meses.

Por exemplo, digamos que a investidora A possui um investimento que lhe paga 2% sobre US$ 1.000.000 por três anos. O investidor B possui um investimento que lhe paga uma taxa interbancária (atualmente de 1%) +1% sobre US$ 1.000.000 por três anos. Tanto A como B estão recebendo a mesma quantia mensalmente desde que a taxa interbancária permaneça a 1%, ou US$ 1.666 = (.02x1.000.000)/12.

A investidora A, no entanto, acredita que as taxas estão aumentando e gostaria de ter uma taxa flutuante. O investidor B acredita que as taxas estão caindo e gostaria de ter uma taxa fixa.

As duas partes decidem firmar um acordo de swap de taxas de juros em que o investidor B realizará pagamentos mensais à investidora A de LIBOR+1% sobre o valor nocional de US$ 1.000.000 por três anos, enquanto a investidora A realizará pagamentos mensais ao investidor B de 2% ao mês sobre o mesmo valor nocional por três anos. Como é padrão em um swap de taxa de juros, a quantia nocional de US$ 1.000.000 não entra na troca.

Prós e contras do swap de taxas de juros

Os lucros e prejuízos dependem das mudanças na taxa de juros. Assim, a investidora A se beneficiará de aumentos na taxa interbancária, ao passado que o investidor B se beneficiará em caso de queda.

Se, no mês seguinte, a taxa interbancária subir para 1,25%, a investidora A ainda receberá um pagamento mensal de 2% fixos ou US$ 1.666. No entanto, o investidor B recebe um novo LIBOR+1% (agora de 2,25%), US$ 1875=(.0225x1.000.000)/12, do investimento original.

Com base no acordo de swap de juros, o investidor B deve à investidora A US$ 1.875, e esta deve ao investidor B US$ 1.666. Assim, o investidor B paga à investidora A uma quantia líquida de US$ 209.

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