Na quinta-feira, o UBS revisou sua posição sobre as ações do Banco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF), alterando sua classificação de Neutra para Compra e ajustando o preço-alvo para 7,90€, acima dos 6,80€ anteriores. A atualização reflete uma perspectiva mais otimista sobre a gestão de custos do banco e sua robusta posição de capital.
De acordo com os dados do InvestingPro, as ações estão sendo negociadas próximas à sua máxima de 52 semanas, com um retorno impressionante de 27,5% no último ano. O banco mantém uma pontuação "ÓTIMA" de Saúde Financeira geral de 3,18, apoiando a posição positiva do UBS.
O analista do UBS forneceu insights sobre os fatores que influenciaram a atualização, observando a inclusão de dividendos da participação recentemente adquirida no BMPS, que não é coberta pelo UBS, mas é baseada em estimativas de consenso da VA.
Além disso, a previsão para os custos operacionais de 2025 a 2028 foi reduzida em aproximadamente 2%, e um custo de risco (CoR) ligeiramente melhorado foi incorporado às estimativas.
Os dados do InvestingPro revelam que o banco tem aumentado consistentemente seu dividendo por quatro anos consecutivos, embora a análise atual sugira que as ações possam estar sendo negociadas acima do seu Valor Justo.
Apesar da atualização, o UBS mantém uma postura cautelosa sobre o lucro por ação (EPS) do Banco BPM para 2026, estimando-o em cerca de 5% abaixo da meta de lucro líquido do próprio banco de 1,5 bilhão€ para aquele ano. O excesso de capital do banco, estimado em cerca de 200 pontos base ou aproximadamente 15% de sua capitalização de mercado, oferece flexibilidade para aumento da distribuição de capital ou potenciais oportunidades de crescimento inorgânico.
O analista destacou o potencial para desenvolvimentos positivos adicionais, como a conclusão bem-sucedida da oferta pública de aquisição da Anima, que poderia melhorar a estabilidade dos fluxos de receita do Banco BPM e possivelmente levar a uma valorização superior a 30%. A oferta pública de aquisição do UCG pelo Banco BPM ressalta a atratividade das ações.
De acordo com os termos da oferta do UCG, que incluem a contribuição esperada da aquisição da Anima e as sinergias de receita e custo previstas, a avaliação do Banco BPM poderia ser atraente a aproximadamente 4 vezes seu EPS estimado para 2027, em comparação com a média do setor de cerca de 7 vezes.
Em outras notícias recentes, o Deutsche Bank elevou as ações do Banco BPM de Manter para Comprar, aumentando o preço-alvo para 7,40€, acima dos 6,50€ anteriores. Esta revisão, baseada na expectativa de uma receita líquida de juros mais resiliente em 2025, poderia resultar em ganhos que superam as previsões de consenso.
Vários fatores influenciaram esta atualização, incluindo potenciais riscos de alta relacionados à orientação do índice de capital CET1 de 14% do Banco BPM para 2026 e um aumento esperado no lucro por ação especulativo para o período de 2024-2027 em aproximadamente 4%.
As ações do Banco BPM, excluindo o valor das participações listadas/líquidas, excesso de capital e distribuições alvo, estão sendo negociadas a um índice preço/lucro de 2x para 2026E, de acordo com o Deutsche Bank. Isso indica que o mercado pode estar subvalorizando um negócio bancário lucrativo e bem capitalizado. O Deutsche Bank também enfatizou a gestão proativa da sensibilidade à taxa de juros do Banco BPM como uma vantagem significativa, ajudando a aliviar o impacto de taxas de juros mais baixas.
Além disso, esta estratégia apoia a orientação atualizada de EPS para 2024 e fortalece a confiança na capacidade do Banco BPM de atingir sua meta de lucro líquido para 2026, mesmo se a taxa EURIBOR cair para 2%, substancialmente abaixo dos 3,1% assumidos no plano de negócios do banco. Esses desenvolvimentos recentes sugerem uma perspectiva mais otimista para o desempenho financeiro do Banco BPM nos próximos anos.
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