BC vê impacto setorial relevante de tarifa dos EUA, mas efeito agregado ainda incerto
O Citi rebaixou a China Resources Microelectronics Ltd (688396:CH) de Compra para Neutro na segunda-feira, mantendo um preço-alvo de RMB 47,00 em meio a preocupações com a lentidão nos preços e margens de semicondutores de potência.
A empresa de pesquisa citou condições persistentes de excesso de oferta na indústria, apesar das linhas de produção da empresa operarem em alta capacidade. A China Resources Microelectronics está experimentando um crescimento estável da demanda de eletrônicos de consumo, aplicações industriais e setores automotivos, com suas linhas de produção 5/6/8 totalmente carregadas e utilização melhorando em sua linha 12 de Chongqing.
O Citi observou potencial de alta a partir da construção da infraestrutura de inteligência artificial da China, que poderia impulsionar o aumento da demanda por circuitos integrados de gerenciamento de energia (PMIC). A empresa reduziu suas estimativas de lucros para a companhia com base em uma perspectiva mais conservadora para receita e margens.
A competição no espaço de semicondutores de potência continua a se intensificar à medida que mais produtores domésticos entram no mercado de transistores bipolares de porta isolada (IGBT), carbeto de silício (SiC) e produtos de nitreto de gálio (GaN), reduzindo rapidamente os preços apesar do crescimento das contribuições de receita desses segmentos.
O Citi indicou que adotaria uma postura mais positiva sobre o setor de semicondutores de potência quando a oferta e a demanda da indústria se tornarem mais equilibradas, mantendo seu preço-alvo de RMB 47 ao mudar para uma avaliação prospectiva de 12 meses.
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