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Na quarta-feira, a CLSA revisou seu preço-alvo para as ações da TVS Motor Co Ltd (TVSL:IN) para 2.511 INR, abaixo dos 2.730 INR anteriores, mantendo a recomendação neutra para o papel. Basudeb Banerjee, analista da CLSA, observou que, embora a receita da TVS Motor tenha atingido as estimativas da firma, seu Ebitda superou as expectativas em 11,9%, em comparação com a previsão de 11,4% da CLSA. Isso foi atribuído a despesas menores do que o previsto em outras categorias.
Apesar de uma queda de volume de 1,3% em relação ao trimestre anterior, a TVS Motor conseguiu expandir sua margem Ebitda em 20 pontos base, graças aos esforços de otimização de custos. A margem bruta da empresa permaneceu consistente com o trimestre anterior, já que os preços das commodities e o mix de produtos não apresentaram mudanças significativas.
A TVS Motor avançou notavelmente para a segunda posição no mercado de veículos elétricos de duas rodas (e-2W) em dezembro de 2024, capturando aproximadamente 23% de participação de mercado. No entanto, seu volume neste segmento não apresentou crescimento em comparação com o trimestre anterior. Diante da crescente concorrência no mercado de e-2W e seu potencial impacto nas margens, a CLSA reduziu sua previsão de receita para a TVS Motor em 4,4% para o ano fiscal de 2026 e diminuiu a previsão de margem Ebitda em 100 pontos base.
Consequentemente, a CLSA também ajustou suas estimativas de lucro por ação (LPA) para os anos fiscais de 2026 e 2027, reduzindo-as em 14% e 19%, respectivamente. O novo preço-alvo baseado no fluxo de caixa descontado (DCF) representa 27 vezes os lucros projetados para o ano fiscal de 2027, de acordo com o modelo de avaliação da CLSA. Apesar dos ajustes, a firma mantém sua recomendação neutra para as ações da TVS Motor.
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