Na quarta-feira, o JPMorgan emitiu uma nova avaliação para a Baidu.com Inc (9888:HK) (NASDAQ: BIDU), rebaixando o gigante tecnológico de Overweight para Neutro e reduzindo seu preço-alvo de 125,00 HK$ para 85,00 HK$. A decisão surge à medida que a empresa antecipa desafios para a Baidu devido a incertezas na recuperação macroeconômica e potenciais efeitos negativos na receita de suas iniciativas de conteúdo de IA generativa.
O analista do JPMorgan destacou preocupações sobre a visibilidade dos lucros da Baidu, citando o ritmo incerto da recuperação macro e o impacto do conteúdo de IA na monetização como fatores-chave por trás do rebaixamento. Um ajuste significativo foi feito no lucro por ação (LPA) ajustado da Baidu para 2025, que foi reduzido em 21%, posicionando-o 17% abaixo do consenso da Bloomberg.
A revisão reflete uma redução de 7% na receita publicitária principal da Baidu e uma subsequente diminuição de 6 pontos percentuais na margem operacional principal (MOP) da empresa. Apesar desses ajustes, o JPMorgan prevê que a fraqueza na receita publicitária principal da Baidu atingirá seu ponto mais baixo no primeiro trimestre de 2025, com uma aceleração esperada nos trimestres seguintes. No entanto, o ritmo dessa recuperação permanece incerto, e as estimativas atuais de consenso podem ser muito otimistas.
O JPMorgan também levou em consideração a posição financeira da Baidu, observando que o caixa líquido da empresa, incluindo depósitos em bancos comerciais e produtos de gestão de patrimônio com vencimentos superiores a um ano, representa 84% de sua capitalização de mercado. Isso sugere um múltiplo preço-lucro (P/L) ex-caixa de 2x para 2025. Com o histórico da Baidu de retornar aproximadamente 1 bilhão de dólares anualmente aos acionistas, a firma acredita que o risco de queda para o preço atual das ações da Baidu é limitado.
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