JPMorgan vê potencial de alta para ações da Shriram Finance em meio à reversão do desempenho inferior

Na segunda-feira, o analista do JPMorgan ajustou o preço-alvo para a Shriram Finance Ltd (SHFL:IN) de 700,00 INR para 670,00 INR, mantendo a recomendação de Overweight para a ação. A revisão foi motivada pelo desempenho do terceiro trimestre da Shriram Finance, onde o Lucro Após Impostos (PAT) atingiu 20,8 bilhões de rupias, marcando um aumento de 14% ano a ano, mas ficando 3% abaixo da estimativa do JPMorgan. Essa queda foi atribuída a despesas operacionais e provisões mais altas do que o previsto.

A Receita Líquida de Juros (NII) da empresa cresceu 14% ano a ano, sendo ligeiramente superada pelo crescimento dos Ativos sob Gestão (AUM) de 19% ano a ano. Um aumento na liquidez impactou negativamente as Margens Líquidas de Juros (NIMs). O Lucro Operacional antes de Provisões (PPOP) registrou um aumento de 11% ano a ano, com as despesas operacionais crescendo 24% ano a ano, contribuindo significativamente para a pressão sobre os lucros.

A qualidade dos ativos experimentou um pequeno declínio no terceiro trimestre, com um aumento nos deslizamentos líquidos elevando o livro bruto de estágio 2+3 em 17 pontos base. Isso foi observado na maioria dos segmentos, e os custos de crédito foram marginalmente mais altos em 5 pontos base. A administração atribuiu essa dinâmica à sazonalidade e antecipa uma melhora no quarto trimestre. Eles também forneceram um comentário otimista sobre a lucratividade geral dos operadores, o que contrasta com os relatórios de alguns outros credores.

Apesar desses desafios, a Shriram Finance manteve índices de retorno saudáveis, com um Retorno sobre Ativos (ROA) sobre AUM de 3,4% e um Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) de 15,5%. Após a venda de sua Companhia de Financiamento Habitacional (HFC), os níveis de capital tier 1 da empresa fortaleceram-se para 20,3%.

A análise do JPMorgan sugere que o forte crescimento do AUM e dos desembolsos, a garantia em relação à adequação de capital, os robustos índices de retorno e a melhoria na qualidade dos ativos podem levar a uma reversão do recente desempenho inferior das ações. Nos últimos três meses, as ações da Shriram Finance tiveram um desempenho inferior, caindo 18% em comparação com o Índice NSE Bank e o NIFTY, que ambos registraram uma queda de 5%. A firma mantém a Shriram Finance como uma de suas principais posições Overweight no mercado.

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