Na sexta-feira, a RBC Capital divulgou sua 'Perspectiva Global de Imóveis para 2025', que fornece uma análise abrangente do setor de fundos de investimento imobiliário (REITs) no Canadá e nos Estados Unidos. O relatório indica uma divergência no desempenho entre os REITs canadenses e americanos em 2024, com o índice MSCI US REIT superando significativamente o índice S&P/TSX REIT. O mercado dos EUA experimentou um ganho de 13% no acumulado do ano (YTD) até 12 de dezembro de 2024, em comparação com apenas 1% para seu equivalente canadense.
Apesar do desempenho inferior dos REITs canadenses em relação ao mercado dos EUA, a RBC Capital vê o setor canadense como cada vez mais atraente devido às recentes quedas de avaliação. Em contraste, as avaliações dos REITs dos EUA parecem estendidas, especialmente ao considerar a trajetória dos rendimentos dos títulos e das taxas de juros. O relatório projeta que os REITs dos EUA alcançarão retornos totais estáveis a ligeiramente positivos em 2025, provavelmente ficando atrás dos mercados de ações mais amplos dos EUA.
A perspectiva para 2025 sugere níveis variados de crescimento em diferentes subsetores. Espera-se que as habitações para idosos canadenses, o setor de saúde dos EUA, o arrendamento líquido dos EUA e as habitações pré-fabricadas dos EUA tenham perspectivas relativas mais fortes. Enquanto isso, setores como o industrial canadense, o residencial canadense e americano, o varejo canadense e o autosserviço canadense devem enfrentar um crescimento moderado ou neutro. Setores como escritórios canadenses, autosserviço dos EUA e industrial dos EUA são abordados com mais cautela.
A análise da RBC Capital mostra que as avaliações dos REITs canadenses são mais atraentes, negociando a 15 vezes os fundos estimados de operações ajustados (AFFO) para 2025, com uma taxa de capitalização implícita de 7,1%, e 19% abaixo do valor líquido dos ativos (NAV). Em contraste, os REITs dos EUA são negociados a 17 vezes o AFFO estimado para 2025, com uma taxa de capitalização implícita de 6,4%, e na paridade do NAV. A empresa observa que o spread do rendimento dos fundos de operações (FFO) dos REITs dos EUA para o rendimento dos títulos BBB está abaixo da média de 7 anos, sugerindo avaliações mais apertadas.
A RBC Capital compilou uma cesta de REITs com classificações de 'Superar' para 2025. Esta seleção é baseada em preferências setoriais e considerações de avaliação, incluindo American Healthcare REIT (NYSE:AHR), Boardwalk REIT (TSX:BEI.UN), Chartwell Retirement Residences (TSX:CSH.UN), Dream Industrial (TSX:DIR.UN), Essex Property Trust (NYSE:ESS), First Industrial (NYSE:FR), Gaming & Leisure (NASDAQ:GLPI), Healthpeak (NYSE:DOC), e Killam Apartment (TSX:KMP.UN). Esta cesta reflete a confiança da empresa nessas escolhas em meio à dinâmica atual do mercado.
Em outras notícias recentes, a Gaming and Leisure Properties Inc. reportou um desempenho robusto no terceiro trimestre de 2024, planejando quase 2 bilhões de dólares em atividades de desenvolvimento para o próximo ano. A receita total da empresa proveniente de imóveis aumentou devido a aquisições, enquanto as despesas operacionais subiram devido a uma provisão para perdas de crédito.
JPMorgan mudou sua posição em relação à Gaming and Leisure Properties Inc., elevando sua classificação de ações de Neutro para Overweight e aumentou o preço-alvo para as ações da empresa para 54,00 dólares.
A empresa destacou razões como o atrativo rendimento de dividendos da empresa, escaladores de aluguel e recentes atividades de fusões e aquisições. O Deutsche Bank também elevou a classificação da Gaming and Leisure de Hold para Buy, estabelecendo um novo preço-alvo de 54,00 dólares.
A Stifel aumentou seu preço-alvo para a Gaming and Leisure para 57,50 dólares, mantendo sua classificação de Compra. A JMP Securities manteve sua classificação de Market Outperform na empresa, mantendo um preço-alvo de 55,00 dólares. A linha de crédito da empresa também foi expandida, aumentando seus compromissos rotativos de 1,75 bilhão de dólares para 2,09 bilhões de dólares e estendendo a data de vencimento para 2 de dezembro de 2028.
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