Na segunda-feira, o Wells Fargo elevou a classificação das ações da Ares Capital Corporation (NASDAQ:ARCC), atualmente negociadas a 22,15$ com uma capitalização de mercado de 14,3 bilhões$, mudando a recomendação de Equal Weight para Overweight e aumentando o preço-alvo para 23,00$ do anterior 21,00$.
O ajuste reflete uma perspectiva positiva sobre o desempenho consistente de crédito da empresa e o potencial para alavancar seu balanço em condições favoráveis de mercado.
"Em um mercado onde muitos performers medianos estão no valor contábil ou próximo dele, a ARCC ganha o prêmio de confiabilidade, que demonstrou mais uma vez através do desempenho de crédito melhor da categoria durante a campanha do Fed", disseram os analistas.
Esse desempenho foi impulsionado por ganhos de investimentos em ações, incluindo aqueles na Heelstone, que ajudaram a compensar as perdas de crédito. Apesar das preocupações sobre o crescimento dilutivo e a qualidade dos papéis que a empresa de desenvolvimento de negócios (BDC) está recebendo, o analista vê uma vantagem estratégica nas outras franquias de valor agregado sob o guarda-chuva da Ares.
O analista também sugere que a Ares Capital poderia se beneficiar de um ambiente de taxa base mais baixa, dado seu forte histórico em crédito júnior e estruturado. Negociando a um atrativo índice P/L de 8,5 e oferecendo um rendimento de dividendos substancial de 8,67%, a empresa continua a entregar valor aos acionistas. Isso poderia expandir o conjunto de oportunidades da empresa e potencialmente aumentar a eficácia da alavancagem através de suas plataformas de investimento como IHAM ou SDLP se os spreads se ampliarem.
O novo preço-alvo é baseado em um rendimento de 10% sobre o lucro operacional líquido (NOI) futuro, assumindo uma trajetória de crédito benigna contínua e a capacidade da empresa de utilizar alavancagem no balanço. Adicionalmente, o analista delineia um cenário onde, se o desempenho de crédito permanecer estável e os spreads de crédito se estreitarem, as ações da Ares Capital poderiam potencialmente atingir 25$, equivalendo a um rendimento de 9% sobre as estimativas de NOI futuro. Por outro lado, em um cenário onde o desempenho de crédito piora e os spreads de crédito aumentam, as ações poderiam retrair para 21$, refletindo um rendimento de 11% sobre as estimativas de NOI futuro.
Em outras notícias recentes, a Ares Capital Corporation fez avanços significativos em seu desempenho financeiro e operações. A empresa recentemente concluiu uma transação de securitização de dívida de 544 milhões$, um movimento notável no fortalecimento de sua estrutura financeira. Esta transação inclui 464,0 milhões$ em Empréstimos Sênior de Taxa Flutuante Classe A e 80,0 milhões$ em Empréstimos Sênior de Taxa Flutuante Classe B, conhecidos como "Empréstimos Garantidos CLO", que devem vencer em outubro de 2036.
Em termos de lucros, a Ares Capital reportou resultados robustos para o terceiro trimestre de 2024, incluindo fortes lucros principais de 0,58$ por ação e um valor patrimonial líquido (NAV) recorde de 19,77$ por ação. O portfólio da empresa expandiu para 25,9 bilhões$, refletindo um aumento significativo nas revisões de transações ano a ano, atingindo quase 155 bilhões$ em volume de negócios.
Mudanças de liderança dentro da empresa viram a nomeação de Jim Miller como Co-Presidente e a transição de Mitch Goldstein para Co-Presidente do Conselho. Além disso, a classificação de crédito da Ares Capital foi elevada para Baa2 pela Moody's, o que melhorou seu posicionamento competitivo no mercado.
Apesar de uma diminuição no lucro líquido GAAP por ação em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, a Ares Capital manteve um dividendo estável do quarto trimestre de 0,48$ por ação, marcando um pagamento de dividendos consistente ao longo de 61 trimestres consecutivos. Olhando para o futuro, a empresa antecipa um ano de investimento movimentado em 2025, impulsionado pela aquisição da Riverside Credit Solutions.
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