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Investing.com - Os preços do petróleo dispararam desde o início do conflito entre Israel e Irã, alimentando temores de que outro pico inflacionário possa estar a caminho. Mas o Morgan Stanley (NYSE:MS) está jogando um balde de água fria na ideia de que o petróleo mais caro provocará um grande choque inflacionário, argumentando que o impacto sobre os preços básicos será "menor" e de curta duração.
"Não esperamos um impulso importante para a inflação básica a partir dos preços do petróleo", afirmaram os economistas do Morgan Stanley em nota divulgada na sexta-feira, observando que a visão do presidente do Federal Reserve, Powell, de que os choques do petróleo não têm efeitos duradouros sobre a inflação "está alinhada com uma análise quantitativa que publicamos em setembro de 2023, após outro aumento nos preços do petróleo impulsionado pela oferta devido aos cortes de produção na Arábia Saudita".
O modelo do Morgan Stanley mostra que um salto de 10% nos preços do petróleo causado pela oferta adiciona apenas 3 pontos-base à inflação básica ao longo de três meses — quase imperceptível. A maior parte do impacto, segundo eles, aparece na inflação geral, com suas estimativas sugerindo um aumento de 35 pontos-base no IPC geral, refletindo principalmente o componente energético. "Alinhado com nossas conclusões na época, não vimos aceleração na inflação básica após o choque do petróleo, e esperamos um resultado semelhante desta vez", disse o banco.
Os economistas enfatizaram que a atual alta do petróleo é um choque de oferta clássico, não um sinal de demanda global em expansão. Essa distinção é importante porque os picos de petróleo impulsionados pela demanda tendem a ter um efeito muito maior e mais persistente sobre a inflação básica, enquanto choques de oferta como este tendem a desaparecer rapidamente. Se os preços do petróleo recuarem nas próximas semanas, o Morgan Stanley espera que qualquer impacto inflacionário seja ainda menor.
Embora o Fed e o Morgan Stanley esperem algum aumento na inflação neste verão — em grande parte devido às tarifas e não ao petróleo — o banco mantém sua visão de que a alta será contida. "A falta de um impulso inflacionário importante durante o verão certamente fará com que o Fed (e nós) reavaliemos suas perspectivas para o resto do ano", acrescentaram os economistas.
Apesar dos nervosismos do mercado, o Morgan Stanley não vê o petróleo como um fator decisivo para a inflação americana. Por enquanto, o banco está apostando que a história da inflação será impulsionada por tarifas e outros fatores — não pelo último pico no preço do petróleo.
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