Analistas do Bank of America (BofA) destacaram desenvolvimentos recentes no setor de energia, observando que sanções inesperadas dos EUA à energia russa e o clima frio de inverno empurraram os preços do petróleo Brent de volta acima de 80 USD por barril.
Esses fatores, juntamente com a produção disciplinada da OPEP+, contribuíram para um aumento acentuado nos spreads entre o primeiro e o terceiro mês do petróleo Brent, agora em 2,20 USD por barril. Apesar disso, o BofA alerta sobre fundamentos subjacentes fracos e potenciais obstáculos decorrentes de tarifas.
Na esteira da invasão russa à Ucrânia, os preços globais de energia têm experimentado flutuações. O petróleo Brent, que teve média de 99 USD por barril em 2022 e 82 USD por barril em 2023, está projetado para ter uma média de cerca de 80 USD por barril em 2024, com uma queda para mínimas de vários anos de 69 USD por barril na segunda metade de 2024.
Sanções recentes e condições climáticas reverteram temporariamente a tendência de queda nos preços, enquanto os estoques de petróleo mostraram um declínio sazonal. O BofA alertou no final do ano passado sobre o significativo risco de alta para os mercados de energia devido a ações políticas.
A empresa prevê que o comércio global permanecerá moderado, com mais enfraquecimento esperado à medida que os Índices de Gerentes de Compras (PMIs) de manufatura possam declinar. Os planos dos Estados Unidos de aumentar tarifas sobre a China e outros países poderiam exacerbar essa tendência na primeira metade de 2025. Embora o setor de refino da China esteja aumentando os insumos petroquímicos e o crescimento do tráfego aéreo apoie a demanda por destilados, mudanças estruturais como a substituição de combustíveis poderiam amortecer a demanda por diesel.
Os analistas também enfatizaram que eventos geopolíticos, incluindo sanções, tarifas e relações internacionais, poderiam influenciar profundamente os balanços de oferta e demanda de petróleo nos próximos 18 meses. A previsão base do BofA sugere que os cracks de gasóleo-Brent terão uma média de cerca de 14 USD por barril no segundo trimestre de 2025.
No entanto, eles alertam que as recentes sanções contra a Rússia e potenciais mudanças de política em relação à Venezuela e ao Irã pela administração Trump que está chegando poderiam alterar significativamente as projeções de mercado e apertar os mercados globais de energia no curto prazo.
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