Ouro deve continuar superando a prata: Goldman Sachs

Investing.com — O ouro está pronto para continuar superando a prata, apoiado por mudanças estruturais nos padrões de demanda, de acordo com o Goldman Sachs (NYSE:GS).

Estrategistas do banco argumentam que as compras de ouro pelos bancos centrais — particularmente desde o congelamento das reservas russas em 2022 — desacoplaram os dois metais, encerrando uma correlação de preços que durou décadas.

"A relação de preço ouro-prata, que historicamente era negociada em uma faixa de 45-80, rompeu esse intervalo desde 2022", disseram Lina Thomas e Daan Struyven em uma nota. "Não esperamos que a prata alcance a alta do ouro porque a maior demanda de ouro pelos bancos centrais elevou estruturalmente a relação de preço ouro-prata."

O status do ouro como ativo de reserva monetária o tornou cada vez mais atraente para os bancos centrais, enquanto as características industriais da prata pesaram em seu desempenho relativo.

O gigante de Wall Street destacou que o ouro é dez vezes mais escasso que a prata, 100 vezes mais valioso por onça troy e quimicamente inerte, tornando-o mais adequado para armazenamento e transporte.

Em contraste, a prata é "mais volátil e menos líquida — características que reduzem sua utilidade como ativo de reserva", acrescentaram os estrategistas.

Embora o boom solar da China inicialmente tenha proporcionado um impulso para a prata, a recente desaceleração na produção solar devido ao excesso de oferta diminuiu esse suporte. Enquanto isso, as contínuas compras dos bancos centrais devem manter os preços do ouro elevados em 2025, especialmente em meio aos altos riscos de recessão nos EUA.

Nesse contexto, o Goldman reiterou sua posição otimista sobre o ouro, mantendo um cenário base de US$ 3.700/onça troy até o final do ano e US$ 4.000 até meados de 2026.

No caso de uma recessão impulsionada pela política dos EUA, os estrategistas veem o potencial para os preços do ouro excederem seu cenário base otimista. O banco estima que o ouro poderia atingir US$ 3.880 até o final do ano se os fluxos de ETF acelerarem, e em cenários extremos, os preços poderiam subir para US$ 4.500/onça troy até o final de 2025.

"Acreditamos que este é um ponto de entrada atraente para exposição ao ouro de longo prazo", disseram os estrategistas, citando posicionamento especulativo leve e potencial para reconstrução.

Embora um acordo entre Ucrânia e Rússia possa desencadear uma queda de curto prazo de 3% devido a vendas algorítmicas, eles esperam que os detentores de longo prazo resistam a tal volatilidade e vejam qualquer queda como uma oportunidade de compra. No entanto, eles alertam que as flutuações de curto prazo podem ser mais desafiadoras para investidores táticos ou alavancados.

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