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Introdução e contexto de mercado
A AAR Corp (Nova York:AIR) apresentou seus resultados do quarto trimestre e do ano fiscal completo de 2025 em 16.07.2025, destacando um forte desempenho financeiro na maioria dos segmentos de negócios. A empresa, que comemora seu 70º aniversário este ano, relatou crescimento significativo em receita e lucratividade, enquanto continua a otimizar seu portfólio por meio de aquisições e desinvestimentos estratégicos.
O provedor de serviços de aviação viu suas ações subirem 2,03% para US$ 73,39 no dia da divulgação dos resultados, com um ganho adicional de 0,83% nas negociações após o fechamento do mercado, sugerindo uma recepção positiva dos investidores aos resultados. Isso ocorre após uma reação mista do mercado aos resultados do 3º tri da empresa no início do ano, quando a AAR não atingiu as expectativas de receita, apesar de registrar vendas recordes.
Como mostrado na visão geral da apresentação da empresa:
Destaques do desempenho trimestral
A AAR entregou resultados impressionantes no quarto trimestre, com vendas ajustadas aumentando 12% para US$ 735,8 milhões em comparação com o 4º tri do ano fiscal de 2024. O EBITDA ajustado subiu 19% para US$ 90,9 milhões, enquanto o lucro por ação ajustado saltou 32% para US$ 1,16, superando significativamente o crescimento das vendas e indicando maior eficiência operacional.
A análise detalhada do desempenho trimestral revela resultados fortes na maioria dos segmentos de negócios:
O segmento de Fornecimento de Peças foi o destaque, com vendas aumentando 17% para US$ 305,5 milhões e EBITDA ajustado crescendo 36% para US$ 52,1 milhões. Este segmento se beneficiou da forte demanda por peças de reposição e do crescimento contínuo na distribuição de novas peças, embora a empresa tenha observado que o crescimento nas vendas de USM (material utilizável usado) foi limitado pela disponibilidade de ativos.
O segmento de Reparo e Engenharia mostrou um crescimento mais modesto, com vendas aumentando 3% para US$ 222,6 milhões. No entanto, o EBITDA ajustado e o lucro operacional diminuíram 6%. A empresa atribuiu este desempenho misto ao desinvestimento de seu negócio de Terreno, observando que o crescimento, excluindo esta venda, teria sido de 8%. A AAR também mencionou a saída de sua instalação de reparo de componentes em Nova York como parte de seus esforços de consolidação operacional.
O segmento de Soluções Integradas entregou resultados sólidos, com vendas ajustadas aumentando 10% para US$ 181,5 milhões e EBITDA ajustado subindo 13% para US$ 14,2 milhões. Este segmento viu crescimento tanto em atividades governamentais quanto comerciais, com margens expandidas devido a benefícios favoráveis de mix.
Análise financeira detalhada
Para o ano fiscal completo de 2025, a AAR reportou resultados financeiros impressionantes em todas as métricas-chave. As vendas ajustadas aumentaram 20% para US$ 2,8 bilhões, de US$ 2,3 bilhões no ano fiscal de 2024, enquanto o EBITDA ajustado subiu 34% para US$ 324 milhões, com melhorias de margem de 10,4% para 11,8%. O lucro por ação ajustado cresceu 17%, de US$ 3,33 para US$ 3,91.
O desempenho do ano completo demonstra a execução bem-sucedida da estratégia de crescimento e melhorias operacionais da AAR:
Estes resultados estão alinhados com a trajetória vista no relatório do 3º tri do ano fiscal de 2025, que mostrou um aumento de 20% nas vendas ano a ano e um aumento de 39% no EBITDA ajustado. O desempenho consistente ao longo do ano fiscal reflete a capacidade da AAR de capitalizar a forte demanda tanto nos setores comerciais quanto governamentais.
Iniciativas estratégicas e otimização de portfólio
A AAR tem refinado e otimizado ativamente seu portfólio, com várias conquistas-chave destacadas na apresentação. A empresa concluiu substancialmente a integração da Triumph Product Support, que adquiriu anteriormente, e finalizou o desinvestimento de seu negócio de Terreno.
A empresa também detalhou o progresso em várias iniciativas estratégicas, incluindo a extensão de seu acordo com a FTAI, a assinatura de uma carta de Aliança de Cadeia de Suprimentos com a DLA, a continuação das expansões de hangares e o estabelecimento de uma joint venture com a KIRA. Além disso, a solução de software Trax da AAR ganhou tração significativa, garantindo novos negócios com grandes companhias aéreas, incluindo a Delta TechOps.
Olhando para o ano fiscal de 2026, a AAR delineou vários objetivos estratégicos, incluindo ganhar participação de mercado através de novos negócios na distribuição de peças, completar a expansão de seu hangar em Oklahoma City, impulsionar o volume de serviços de componentes através de vendas cruzadas e concluir totalmente a integração do Product Support para realizar US$ 10 milhões em sinergias de custos.
Melhorias no balanço patrimonial
Um foco principal para a AAR tem sido o fortalecimento de seu balanço patrimonial através da redução da alavancagem. A empresa fez progressos significativos nesta área, com a alavancagem líquida pro forma diminuindo para 2,72x no final do 4º tri do ano fiscal de 2025, abaixo dos 3,58x no 3º tri do ano fiscal de 2024. Isso representa uma redução de 0,86x no ano desde a aquisição da Product Support.
A empresa espera atingir sua faixa-alvo de alavancagem líquida de 2,0x a 2,5x no ano fiscal de 2026, como ilustrado no gráfico a seguir:
Esta desalavancagem contínua proporciona à AAR maior flexibilidade financeira para futuras iniciativas de crescimento e potenciais aquisições. A melhoria da alavancagem de 3,06x relatada no 3º tri do ano fiscal de 2025 para 2,72x no 4º tri demonstra o compromisso da empresa em fortalecer sua posição financeira.
Perspectivas para o ano fiscal de 2026
Para o ano fiscal de 2026, a AAR forneceu uma estrutura destacando as dinâmicas esperadas em seus segmentos de negócios. Em Fornecimento de Peças, a empresa antecipa crescimento acima do mercado (meio da casa dos dois dígitos) em Distribuição para os setores comercial e governamental, enquanto observa que o ambiente dinâmico para USM persistirá durante o ano fiscal de 2026.
Em Reparo e Engenharia, a AAR espera utilização total de sua capacidade de MRO de Estruturas, com capacidade adicional entrando em operação na segunda metade do ano fiscal de 2026 e no início do ano fiscal de 2027. Para Soluções Integradas, a empresa projeta crescimento contínuo e elevado para seu negócio digital Trax, enquanto reconhece obstáculos de curto prazo em programas em seu negócio Governamental que devem ser compensados por novas conquistas de negócios.
Para o 1º tri do ano fiscal de 2026, que a empresa observou ser tipicamente um trimestre sazonalmente mais lento, a AAR projeta crescimento de vendas de 6-11% e margem operacional ajustada de 9,6-10,0%. Esta orientação sugere um impulso contínuo, embora em um ritmo mais moderado do que o crescimento de vendas de 12% alcançado no 4º tri do ano fiscal de 2025.
No geral, os resultados do 4º tri e do ano completo do ano fiscal de 2025 da AAR demonstram forte desempenho na maioria dos segmentos de negócios, otimização bem-sucedida do portfólio e melhoria contínua do balanço patrimonial. A empresa parece bem posicionada para manter sua trajetória de crescimento no ano fiscal de 2026, apoiada por iniciativas estratégicas e capacidades em expansão em áreas de alto crescimento como soluções digitais.
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Apresentação completa: