Na quinta-feira, o BofA Securities ajustou sua posição sobre as ações da Elevance Health Inc. (NYSE:ELV), mudando a classificação de Compra para Neutra. A empresa também revisou seu preço-alvo para US$ 530 para US$ 646 anteriores.
A reavaliação segue as observações do aumento da pressão do Medicaid relatadas no segundo trimestre pela Elevance e pela UnitedHealth, levantando incertezas sobre o futuro das margens do Medicaid e o tempo de recuperação.
O analista apontou para as condições de mercado existentes, onde concorrentes como Centene Corporation, Cigna e Molina Healthcare estão sendo negociados com um desconto significativo em comparação com a Elevance.
Apesar do portfólio diversificado da Elevance e das ofertas de qualidade, que podem justificar um certo nível de prêmio, a dinâmica de preços do mercado é vista como um fator limitante para o potencial de crescimento das ações.
O rebaixamento também leva em consideração uma mudança na percepção da Elevance em relação à exposição ao Medicare Advantage. Com a UnitedHealth apresentando resultados melhores do que o esperado e um cenário regulatório potencialmente mais favorável, a visão anterior da Elevance como uma empresa sem exposição ao Medicare Advantage provavelmente mudará.
Além disso, o BofA Securities modificou suas estimativas de lucro por ação (EPS) para a Elevance, levando em consideração 100 pontos-base adicionais de pressão de margem do Medicaid. Esse ajuste leva a uma nova previsão de múltiplo preço/lucro (P/L), de 15,5 vezes o lucro estimado para 2025 para 13,0 vezes, o que agora está um pouco abaixo da média de cinco anos em comparação com a anterior.
Essa mudança reflete as expectativas de um período de crescimento mais lento após o fim da reprecificação comercial e da internalização do gerente de benefícios farmacêuticos (PBM), bem como o aumento da pressão da taxa de sinistralidade médica (MLR) do Medicaid.
À luz desses fatores, o BofA Securities reduziu seu preço-alvo para a Elevance e mudou a classificação das ações para Neutro, sinalizando uma perspectiva mais cautelosa sobre o desempenho de curto prazo da empresa.
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