Na terça-feira, o Bernstein SocGen Group mudou sua posição sobre a Humana (NYSE:HUM), elevando a classificação das ações de Desempenho de Mercado para Superar o Mercado, apesar de uma redução no preço-alvo de 405 para 308 dólares.
"Estamos atualizando nosso modelo, diminuindo nosso preço-alvo, mas elevando nossa classificação para Superar o Mercado com base na visão de que os riscos estão sendo incorporados às expectativas e ao preço, juntamente com uma perspectiva setorial em melhoria e potenciais catalisadores de alta", disseram os analistas da Bernstein em uma nota.
A decisão da empresa vem após o recente anúncio da Humana de uma queda significativa nas classificações Stars. O analista prevê um declínio nas classificações STARS para 2026, em linha com a divulgação da Humana de que cerca de 25% dos membros estarão em planos com 4+ estrelas. Espera-se que isso seja parcialmente compensado por ajustes de preços e esforços de migração de membros, o que poderia mitigar aproximadamente dois terços do impacto na taxa de sinistralidade (MLR). No entanto, projeta-se que esses esforços também piorem a taxa de despesas operacionais em 40 pontos base, com uma previsão de declínio de 4,1% no número de membros para 2026.
As mudanças na perspectiva da Humana levaram a uma revisão no modelo financeiro da empresa. O lucro por ação (LPA) ajustado para o ano fiscal de 2026 é agora estimado em queda de aproximadamente 24%, ficando em 18,91 dólares em comparação com a previsão anterior de 24,90 dólares. O LPA ajustado para o ano fiscal de 2027 também deve ver um declínio de 16%, agora em 25,67 dólares, contra a estimativa anterior de 30,53 dólares.
A redução do preço-alvo da Humana para 308 dólares, de 405 dólares, é atribuída a um múltiplo-alvo menor, agora definido em 16,0 vezes o LPA dos próximos doze meses (NTM), abaixo das 18,0 vezes anteriores. Este ajuste reflete o atraso previsto na recuperação dos lucros devido ao impacto das classificações STARS mais baixas. A nova previsão de LPA NTM foi ajustada para baixo para 19,27 dólares, da estimativa anterior de 22,50 dólares, impulsionada pela expectativa de menor número de inscritos e redução nos pagamentos de estrelas.
Em outras notícias recentes, a Jefferies ajustou sua classificação de Compra para Manter, citando preocupações sobre o potencial impacto do recurso Stars da Humana no lucro por ação da empresa até 2026. A Piper Sandler também rebaixou as ações de Acima do Peso para Neutro, influenciada pelo declínio nas classificações de estrelas de 94% para 25% dos membros em planos classificados com 4,0+ estrelas.
A BofA Securities rebaixou a Humana de Compra para Abaixo do Desempenho, citando o impacto previsto na receita devido a uma redução nos pagamentos de bônus do Medicare. No entanto, Barclays e TD Cowen mantiveram suas classificações de Acima do Peso e Compra, respectivamente. A Leerink Partners rebaixou as ações da Humana de Superar o Mercado para Desempenho de Mercado devido a preocupações com o desempenho futuro decorrentes das classificações de estrelas mais baixas.
A análise do Wells Fargo sugere que a Humana poderia enfrentar um vento contrário de receita de aproximadamente 2,9 bilhões de dólares devido a riscos potenciais para certos contratos. Isso poderia se traduzir em um impacto de 18,93 dólares no lucro por ação. Apesar desses desafios, a Humana está explorando ativamente opções para mitigar o vento contrário de receita esperado para 2026 relacionado às classificações Star de 2025.
Insights do InvestingPro
Dados e dicas recentes do InvestingPro oferecem contexto adicional à situação atual da Humana e à análise do Bernstein SocGen Group. Apesar dos desafios destacados no artigo, as Dicas do InvestingPro revelam que a Humana "mantém mais caixa do que dívida em seu balanço" e "aumentou seu dividendo por 7 anos consecutivos", sugerindo estabilidade financeira em meio à projeção de declínio nos lucros.
O Índice P/L (Ajustado) da empresa para os últimos doze meses até o segundo trimestre de 2024 é de 12,78, que é menor que o Índice P/L atual de 16,8. Isso pode indicar que as ações podem estar subvalorizadas em relação aos seus lucros recentes, alinhando-se com a elevação da Bernstein para Superar o Mercado.
Além disso, os dados do InvestingPro mostram que a receita da Humana nos últimos doze meses até o segundo trimestre de 2024 foi de 112,04 bilhões de dólares, com um crescimento de receita de 13,48% no mesmo período. Esse crescimento, juntamente com o status da empresa como "jogador proeminente na indústria de Provedores e Serviços de Saúde", pode apoiar o potencial de recuperação que a Bernstein sugere.
Para investidores que buscam uma análise mais abrangente, o InvestingPro oferece 11 dicas adicionais para a Humana, fornecendo uma compreensão mais profunda da saúde financeira e posição de mercado da empresa.
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