Apresentação de resultados semestrais da IMCD 2025: crescimento de receita continua sob pressão nos lucros

Introdução e contexto de mercado

A IMCD NV (AMS:IMCD) apresentou seus resultados semestrais de 2025 em 30 de julho, mostrando crescimento de receita em meio a condições desafiadoras de mercado que pressionaram a lucratividade. A distribuidora de produtos químicos e ingredientes especializados reportou um modesto crescimento da receita enquanto enfrentava ventos contrários que impactaram seu resultado final.

As ações da empresa têm enfrentado dificuldades recentemente, sendo negociadas a €89,38 após uma queda de 1,66% após a apresentação. Isso continua uma preocupante tendência de baixa que viu as ações da IMCD caírem mais de 25% nos últimos seis meses, com o preço atual pairando próximo à sua mínima de 52 semanas de €86,60.

Destaques do desempenho semestral

A IMCD reportou uma receita de €2.474 milhões para o primeiro semestre de 2025, representando um aumento de 4% (6% em base de moeda constante) comparado aos €2.385 milhões no primeiro semestre de 2024. O lucro bruto subiu para €634 milhões, um aumento de 5% (7% ajustado por câmbio) em relação aos €607 milhões no período comparável.

O EBITA operacional aumentou modestamente para €275 milhões, alta de 2% (4% ajustado por câmbio) em relação aos €270 milhões no primeiro semestre de 2024. No entanto, o resultado líquido caiu para €130 milhões, uma redução de 8% (7% ajustado por câmbio) em comparação com os €141 milhões no mesmo período do ano anterior.

O fluxo de caixa livre apresentou uma queda significativa de 22%, caindo para €173 milhões em comparação com €221 milhões no primeiro semestre de 2024. O lucro por ação em caixa diminuiu para €2,94, uma queda de 9% em relação aos €3,23 no período comparável.

Desempenho regional

O desempenho da IMCD variou entre seus três segmentos geográficos. A região Ásia-Pacífico mostrou os resultados mais fortes, com lucro bruto de €150 milhões (acima dos €140 milhões) e EBITA operacional de €86 milhões (acima dos €82 milhões), representando uma margem de EBITA operacional de 13,5%.

O segmento das Américas entregou lucro bruto de €191 milhões (acima dos €180 milhões) e EBITA operacional de €83 milhões (acima dos €78 milhões), com uma margem de EBITA operacional de 10,8%.

A região EMEA (Europa, Oriente Médio e África) mostrou sinais de fraqueza apesar do lucro bruto mais alto de €293 milhões (acima dos €286 milhões). O EBITA operacional caiu para €124 milhões em relação aos €129 milhões, com compressão da margem para 11,7% em comparação com 12,6% no ano anterior.

Aquisições estratégicas

Apesar dos desafios do mercado, a IMCD continuou sua estratégia de aquisições, concluindo seis transações em suas operações globais durante o primeiro semestre de 2025. Espera-se que essas aquisições adicionem aproximadamente €200 milhões em receitas anualizadas e tragam aproximadamente 120 novos funcionários para a empresa.

Na EMEA, a IMCD adquiriu a Tecom e a Ferrer na Espanha, ambas focadas em alimentos e nutrição. Nas Américas, a empresa assinou um acordo para adquirir a Apus Química no Chile, especializada em materiais avançados. Na região Ásia-Pacífico, a IMCD adquiriu a Trichem na Índia (farmacêuticos), a YCAM na Coreia (cuidados pessoais e farmacêuticos) e a Daoqin na China (alimentos e nutracêuticos). Adicionalmente, a empresa exerceu opções de compra para adquirir os 30% restantes das ações da Megasetia (Indonésia) e da Sanrise (China).

Pilares estratégicos e sustentabilidade

A IMCD destacou seus seis pilares estratégicos que impulsionam o crescimento: Pessoas, Portfólio, Excelência Comercial, Excelência Operacional, Excelência Digital e Sustentabilidade. A empresa relatou 14 horas de treinamento por funcionário, no caminho para atingir sua meta de 30 horas até 2030, e anunciou a nomeação de um novo Presidente para a região EMEA.

A transformação digital continua sendo uma prioridade, com o lançamento global do SalesAssistant e a introdução planejada de recomendações de venda cruzada na plataforma MyIMCD no 3º tri. A empresa enfatizou os benefícios de seus sistemas unificados de ERP e CRM.

A IMCD destacou suas credenciais de sustentabilidade, ressaltando sua classificação platinum da EcoVadis e forte desempenho em múltiplos frameworks ESG, incluindo CDP (pontuação B), Sustainalytics (classificação de baixo risco 11,6) e ISS ESG (classificação C+ Prime).

Posição financeira

O balanço da empresa mostrou algumas tendências preocupantes. A dívida líquida aumentou para €1.543 milhões em 30 de junho de 2025, acima dos €1.282 milhões no final de 2024. A relação dívida líquida/EBITDA operacional subiu para 2,6, comparada a 2,2 no final de 2024, embora ainda abaixo do requisito de covenant de 4,25.

O capital de giro aumentou para €963 milhões, acima dos €907 milhões, com dias de estoque em 54 (comparado a 55 no final de 2024 e 48 em meados de 2024). As contas a receber ficaram em 60 dias de receita, acima dos 57 dias no final do ano, mas abaixo dos 64 dias de um ano antes.

Os resultados de câmbio tiveram um impacto negativo significativo nos custos financeiros líquidos, que aumentaram para €44 milhões em relação aos €27 milhões no primeiro semestre de 2024, principalmente devido a €21 milhões em perdas cambiais comparados a €9 milhões no ano anterior.

Declarações prospectivas

Olhando para o futuro, a administração da IMCD expressou otimismo cauteloso, reconhecendo as incertezas macroeconômicas. O CEO Marcus Jordânia enfatizou a resiliência do modelo de negócios asset-light da empresa sob condições desafiadoras de mercado, enquanto o CFO Hans Kooijmans destacou a importância do desenvolvimento contínuo da infraestrutura digital.

A empresa observou que opera em segmentos de mercado fragmentados em várias regiões geográficas, conectando numerosos clientes e fornecedores em diversas linhas de produtos. Embora a IMCD veja oportunidades para expandir sua presença global e portfólio de produtos tanto organicamente quanto por meio de aquisições, reconheceu que a incerteza macroeconômica e política torna difícil prever desenvolvimentos futuros.

Diversificação de negócios

Os negócios da IMCD são diversificados em oito segmentos estratégicos de mercado: Farmacêuticos, Revestimentos e Construção, Alimentos e Nutrição, Materiais Avançados, Beleza e Cuidados Pessoais, Soluções Industriais, Lubrificantes e Energia, e Cuidados Domésticos e Limpeza Industrial e Institucional.

Esta estratégia de diversificação visa proporcionar resiliência contra quedas específicas do setor, embora a empresa tenha observado em sua teleconferência de resultados que está atualmente experimentando uma demanda mais fraca nos segmentos industriais e desafios contínuos de inventário.

Apesar do crescimento de receita destacado na apresentação da IMCD, a resposta do mercado tem sido cautelosa, refletindo preocupações sobre a queda na lucratividade e no fluxo de caixa. Enquanto a empresa continua a executar sua estratégia de aquisições e enfatizar seu foco em especialidades, os investidores parecem estar ponderando esses pontos positivos contra o cenário de condições desafiadoras de mercado e aumento da alavancagem.

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Apresentação completa: