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Introdução e contexto de mercado
A Unisys Corporation (Nova York:UIS) divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, mostrando um crescimento modesto de receita ano a ano, mas uma melhoria sequencial mais forte, enquanto elevou suas projeções de lucratividade para o ano inteiro. As ações da empresa fecharam em US$ 4,15, com queda de 2,17% no dia da apresentação.
Os resultados marcam uma melhoria significativa em relação ao primeiro trimestre, quando a Unisys reportou uma queda de receita de 11,4% em comparação ao ano anterior. A empresa também fez movimentos estratégicos para lidar com suas obrigações previdenciárias e melhorar sua estrutura de capital por meio de uma importante transação de dívida.
Destaques do desempenho trimestral
A Unisys reportou receita de US$ 483 milhões no segundo trimestre, representando um aumento de 1,1% conforme reportado e crescimento de 1,0% em moeda constante em comparação ao mesmo período do ano passado. A empresa alcançou um crescimento sequencial mais substancial de 8,5% em moeda constante em relação ao primeiro trimestre.
Como mostrado na seguinte divisão de receita por segmento:
O desempenho entre os segmentos de negócios foi misto. A receita de Digital Workplace Solutions (DWS) cresceu 4,5% ano a ano para US$ 138 milhões, enquanto Enterprise Computing Solutions (ECS) aumentou 7,3% para US$ 140 milhões. No entanto, a receita de Cloud, Applications & Infrastructure (CA&I) caiu 4,5% para US$ 185 milhões.
A Unisys mantém um perfil de receita diversificado entre segmentos, geografias e setores de clientes:
As métricas de lucratividade mostraram melhoria, com lucro operacional GAAP de US$ 29 milhões (margem de 6,1%) e lucro operacional não-GAAP de US$ 37 milhões (margem de 7,6%), superando as expectativas da empresa. No entanto, a margem bruta diminuiu ligeiramente para 26,9%, uma queda de 30 pontos base ano a ano.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho da margem bruta por segmento:
Apesar da queda geral na margem, os segmentos individuais mostraram melhoria, com a margem bruta de DWS expandindo 70 pontos base para 16,9%, CA&I aumentando 10 pontos base para 20,8%, e ECS subindo 20 pontos base para 53,5%.
A empresa reportou um prejuízo líquido GAAP de US$ 20 milhões (margem de -4,2%), mas alcançou lucro por ação diluído não-GAAP de US$ 0,19, comparado a US$ 0,16 no mesmo período do ano passado. O EBITDA ajustado atingiu US$ 61 milhões (margem de 12,7%), acima dos US$ 58 milhões (margem de 12,2%) no 2º tri de 2024.
O gráfico a seguir detalha as métricas de lucratividade e fluxo de caixa livre:
Iniciativas estratégicas
Um foco significativo da apresentação da Unisys foi sua recente transação de dívida e estratégia de pensão. A empresa concluiu uma oferta de notas seniores garantidas de US$ 700 milhões em 27 de junho de 2025, com cupom de 10,625% e vencimento de 5,5 anos. Os recursos foram usados para refinanciar notas existentes de US$ 485 milhões, contribuir com US$ 250 milhões para os Planos de Pensão de Benefício Definido Qualificados (QDB) dos EUA e para fins corporativos gerais.
A empresa destacou vários benefícios dessas ações:
A Unisys também tomou medidas para reduzir a volatilidade em seus planos de pensão, realocando ativos para melhor corresponder aos movimentos de passivos:
A empresa espera que esses movimentos estratégicos sejam incrementais ao fluxo de caixa de cinco anos, com reduções de contribuição excedendo os juros sobre a dívida incremental:
Declarações prospectivas
A Unisys atualizou suas orientações financeiras para o ano completo de 2025, revisando sua expectativa de crescimento de receita em moeda constante para entre -1,0% e +1,0%, abaixo da orientação anterior de 0,5% a 2,5%. No entanto, a empresa elevou sua orientação de margem de lucro operacional não-GAAP para 8,0% a 9,0%, acima dos 6,5% a 8,5% anteriores.
A empresa também aumentou sua perspectiva de fluxo de caixa livre pré-pensão em US$ 10 milhões para aproximadamente US$ 110 milhões:
A Unisys continua focada em seus objetivos estratégicos de estrutura de capital, que incluem reduzir o tamanho dos planos de pensão, manter fortes saldos de caixa, melhorar o índice de alavancagem líquida e, eventualmente, instituir um programa de retorno de capital.
A empresa também está se posicionando no mercado de IA empresarial com uma abordagem abrangente:
Conclusão
Os resultados do segundo trimestre de 2025 da Unisys demonstram crescimento modesto ano a ano, mas melhoria sequencial significativa em relação ao primeiro trimestre. Embora a empresa tenha revisado para baixo sua orientação de crescimento de receita, elevou sua perspectiva de lucratividade, sugerindo confiança na eficiência operacional e expansão de margem.
A transação estratégica de dívida e as ações do plano de pensão representam passos significativos para reduzir a volatilidade e melhorar a posição financeira de longo prazo da empresa. Com uma relação book-to-bill de 1,0x e backlog de US$ 2,9 bilhões (aumento de 5% ano a ano), a Unisys parece posicionada para estabilidade, apesar do desempenho misto dos segmentos.
O foco da empresa em soluções de IA empresarial e seus fluxos de receita diversificados entre segmentos, geografias e setores de clientes fornecem múltiplos caminhos para potencial crescimento, mesmo enquanto navega em um ambiente macroeconômico desafiador.
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