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A Ashland Global Holdings Inc (NYSE:ASH) apresentou seus resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 em 30 de julho, destacando quedas nas vendas em todos os segmentos, mas demonstrando resiliência nas margens através de gestão disciplinada de custos e otimização de portfólio. A empresa de materiais especializados reduziu suas perspectivas para o ano inteiro enquanto acelera iniciativas de reestruturação para enfrentar os desafios contínuos do mercado.
Destaques do desempenho trimestral
A Ashland reportou vendas no 3º tri de US$ 463 milhões, queda de 15% em comparação ao mesmo trimestre do ano anterior, com EBITDA ajustado de US$ 113 milhões, uma diminuição de 19%. Apesar dessas quedas, a empresa manteve uma saudável margem de EBITDA ajustada de 24,4%, redução de 120 pontos base em relação ao ano anterior. O lucro por ação ajustado caiu 30% para US$ 1,04, enquanto o fluxo de caixa livre contínuo permaneceu relativamente estável em US$ 108 milhões, queda de apenas 4%.
Como mostrado no seguinte resumo financeiro abrangente:
A empresa atribuiu a queda nas vendas aos esforços de otimização do portfólio, menores volumes nos segmentos de Aditivos Especiais e Cuidados Pessoais, e preços moderadamente mais baixos. Quando consideradas as ações de reconfiguração do portfólio, a queda nas vendas foi mais modesta, de 5% em relação ao ano anterior.
"Nossa capacidade de manter margens fortes em todos os segmentos demonstra a eficácia de nossa execução disciplinada e ações estratégicas de portfólio", observou Guillermo Novo, Presidente e CEO, durante a teleconferência de resultados.
Desempenho por segmento
Ciências da Vida emergiu como o segmento de melhor desempenho entre as unidades de negócios da Ashland, mantendo uma robusta margem de EBITDA de 33,3% apesar de uma queda de 17% nas vendas para US$ 162 milhões. O segmento se beneficiou do crescimento de volume generalizado no setor farmacêutico, particularmente em revestimentos de comprimidos e injetáveis, que registraram aumentos de dois dígitos em relação ao ano anterior.
A seguinte divisão por segmento ilustra o desempenho de Ciências da Vida:
Cuidados Pessoais reportou vendas de US$ 147 milhões, queda de 16% em relação ao ano anterior, com margem de EBITDA de 27,9%. O segmento enfrentou obstáculos específicos de clientes em biofuncionais, embora se espere que esses problemas diminuam no futuro. A alienação da Avoca e a saída de produtos de cuidados orais de baixa margem impactaram as vendas em aproximadamente US$ 18 milhões.
Aditivos Especiais continuou enfrentando desafios, com vendas caindo 13% para US$ 131 milhões e margem de EBITDA diminuindo para 19,8%, de 25,3% no ano anterior. O segmento foi afetado por uma temporada fraca de revestimentos, fraqueza na demanda na China e competição sustentada nos mercados do Oriente Médio, África e Índia.
Iniciativas estratégicas de custo
A Ashland relatou progresso significativo em suas iniciativas de redução de custos, com economias plurianuais superando a meta de US$ 20 milhões para o ano fiscal de 2025, atingindo aproximadamente US$ 25 milhões. A empresa concluiu com sucesso marcos importantes em seu plano de reestruturação e esforços de otimização de fabricação.
O gráfico a seguir detalha a execução das iniciativas de desempenho de curto prazo da empresa:
O plano de reestruturação de US$ 30 milhões está adiantado, com aproximadamente US$ 32 milhões em economias identificadas, enquanto o programa de otimização de fabricação de US$ 60 milhões avança com a execução bem-sucedida da consolidação da rede HEC (hidroxietilcelulose). Espera-se que essas iniciativas proporcionem economias de US$ 90 milhões até o ano fiscal de 2027.
Iniciativas estratégicas de crescimento
A estratégia "Globalizar" da Ashland, voltada para expandir sua presença internacional, mostrou ganhos iniciais, mas continua desafiada por declínios no negócio base. Enquanto isso, a estratégia "Inovar" está superando as metas com crescimento sólido em tecnologias essenciais, particularmente em celulósicos farmacêuticos.
O gráfico a seguir ilustra o progresso financeiro acumulado no ano dessas iniciativas estratégicas:
"Embora nossa estratégia Globalizar esteja mostrando sinais promissores, os declínios gerais no negócio base estão mascarando esses ganhos iniciais", explicou Novo. "Nossa estratégia Inovar está apresentando desempenho acima das expectativas, impulsionada pelo forte crescimento em celulósicos farmacêuticos."
Perspectiva reduzida
A Ashland reduziu sua perspectiva para o ano fiscal de 2025, projetando vendas de US$ 1,825-1,850 bilhões e EBITDA ajustado de US$ 400-410 milhões. Isso representa um estreitamento da faixa de orientação anterior de US$ 1,825-1,900 bilhões para vendas.
A perspectiva revisada reflete vários fatores de mercado, incluindo crescimento moderado e sentimento cauteloso do consumidor, demanda farmacêutica resiliente, pressão contínua em Aditivos Especiais e Intermediários, impacto mínimo direto de tarifas no ano fiscal de 2025 e ventos favoráveis de câmbio.
Contexto de mercado
Os resultados do 3º tri da Ashland seguem um segundo trimestre decepcionante, onde tanto o lucro por ação quanto a receita ficaram abaixo das expectativas dos analistas. As ações têm estado sob pressão, negociando a US$ 50,18 em 29 de julho de 2025, próximo à mínima de 52 semanas de US$ 45,21 e bem abaixo da máxima de 52 semanas de US$ 98,44.
O foco da empresa na resiliência das margens através de disciplina de custos e otimização de portfólio parece ser uma resposta estratégica às condições desafiadoras do mercado. Com uma alavancagem líquida de 2,9x e aproximadamente US$ 0,8 bilhão em caixa e liquidez disponíveis, a Ashland mantém flexibilidade financeira para navegar pelos ventos contrários atuais enquanto persegue seus objetivos estratégicos de longo prazo.
Olhando para o futuro, a empresa enfrenta riscos incluindo incertezas potenciais na recuperação econômica da Europa e da China, competição devido à sobrecapacidade chinesa, mudanças na política comercial, volatilidade nos custos de matérias-primas e flutuações cambiais. No entanto, seus esforços acelerados de reestruturação e foco em segmentos de alta margem posicionam a Ashland para potencialmente melhorar o desempenho nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: