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Introdução e contexto de mercado
A Compass Minerals International Inc (Nova York:CMP) divulgou seus resultados do terceiro trimestre fiscal de 2025 em 11 de agosto de 2025, mostrando desempenho aprimorado com redução de perdas e crescimento de volume em seus segmentos principais de negócios. As ações da empresa fecharam a US$ 21,44 no dia do anúncio, com um modesto ganho de 0,28% durante o horário regular de negociação, seguido por um aumento de 1,07% nas negociações após o fechamento do mercado.
Os resultados surgem durante um período de foco estratégico para a Compass Minerals, que vem implementando sua estratégia de "volta às origens" para fortalecer seus negócios principais de sal e nutrição vegetal, enquanto melhora sua posição financeira por meio de redução de dívidas e atividades de refinanciamento.
Destaques do desempenho trimestral
A Compass Minerals reportou um prejuízo líquido de US$ 17,0 milhões para o terceiro trimestre fiscal de 2025, uma melhora significativa em relação ao prejuízo de US$ 43,6 milhões registrado no mesmo período do ano fiscal de 2024. O EBITDA ajustado total da empresa alcançou US$ 41,0 milhões, representando um aumento de 25% em relação aos US$ 32,8 milhões do ano anterior.
Como mostrado no gráfico de resultados consolidados a seguir, a margem de EBITDA ajustada da empresa melhorou para 19,1%, com ambos os negócios principais contribuindo para o impulso positivo:
O desempenho aprimorado foi impulsionado pelo crescimento de volume tanto no segmento de Sal quanto no de Nutrição Vegetal, com volumes de vendas de Sal aumentando 4% e volumes de Nutrição Vegetal crescendo impressionantes 21% em relação ao ano anterior. Esses ganhos de volume ajudaram a compensar alguma pressão sobre os preços, particularmente no segmento de Nutrição Vegetal, onde os preços médios de venda caíram 4,7% em comparação com o ano anterior.
Análise por segmento
O segmento de Sal, que inclui produtos para degelo de estradas e produtos para consumo e indústria, entregou resultados sólidos com um aumento de 3,4% na receita para US$ 166,0 milhões e uma melhora de 10,1% no EBITDA ajustado para US$ 45,8 milhões. A margem de EBITDA ajustada do segmento expandiu 1,7 pontos percentuais para 27,6%.
O gráfico a seguir detalha as métricas de desempenho do segmento de Sal:
Os volumes de degelo de estradas aumentaram para 1.144 mil toneladas, de 1.090 mil toneladas no ano anterior, enquanto os volumes de consumo e indústria subiram ligeiramente para 400 mil toneladas, de 393 mil toneladas. Apesar de uma queda de 1% no preço médio de venda, a eficiência operacional aprimorada do segmento contribuiu para maiores ganhos operacionais por tonelada e EBITDA ajustado.
O segmento de Nutrição Vegetal mostrou um crescimento ainda mais forte, com a receita aumentando 15,5% para US$ 44,8 milhões e o EBITDA ajustado disparando 58,3% para US$ 11,4 milhões. A margem de EBITDA ajustada do segmento expandiu significativamente em 6,9 pontos percentuais para 25,4%.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho do segmento de Nutrição Vegetal:
O aumento substancial de 21% nos volumes de vendas de Nutrição Vegetal para 68 mil toneladas compensou a queda de 4,7% no preço médio de venda, resultando em crescimento geral da receita. Esse desempenho impulsionado pelo volume reflete o foco da empresa em atender mercados de culturas de alto valor e sensíveis ao cloreto na América do Norte.
Posição financeira e gestão de dívida
A Compass Minerals continuou a fortalecer sua posição financeira durante o trimestre, reduzindo sua dívida total líquida em 13% em relação ao ano anterior para US$ 746 milhões em 30 de junho de 2025. A empresa reportou liquidez de US$ 389 milhões, compreendendo US$ 79,4 milhões em caixa e US$ 309,3 milhões disponíveis em seu acordo de crédito rotativo.
A estratégia de gestão de dívida da empresa é ilustrada no gráfico a seguir:
Durante o terceiro trimestre, a Compass Minerals completou atividades de refinanciamento que melhoraram sua flexibilidade financeira, aumentaram a liquidez e estenderam o perfil de vencimento de sua dívida. O refinanciamento resultou em um cronograma de vencimentos mais equilibrado com US$ 40 milhões devidos em 2027, US$ 150 milhões em 2028 e US$ 650 milhões em 2030.
A empresa reconheceu uma perda de US$ 7,6 milhões na extinção de dívida relacionada a essas atividades de refinanciamento, conforme observado na reconciliação do EBITDA ajustado.
Perspectivas e orientações
Olhando para o futuro, a Compass Minerals forneceu orientações para o ano fiscal de 2025, mantendo sua perspectiva anterior para ambos os segmentos principais de negócios. Para o segmento de Sal, a empresa espera volumes totais de 10.700-11.000 mil toneladas, receita de US$ 1.000-1.040 milhões e EBITDA ajustado de US$ 220-229 milhões.
O gráfico a seguir detalha as perspectivas e orientações da empresa para ambos os segmentos:
Para o segmento de Nutrição Vegetal, a Compass Minerals prevê volumes de 320-325 mil toneladas, receita de US$ 200-205 milhões e EBITDA ajustado de US$ 24-27 milhões. Em base consolidada, a empresa espera um EBITDA ajustado total de US$ 185-201 milhões para o ano fiscal de 2025.
O resumo das orientações consolidadas fornece detalhes adicionais sobre despesas de capital e outras métricas financeiras:
As despesas de capital estão projetadas para serem de US$ 75-85 milhões para o ano fiscal de 2025, enquanto a despesa com juros deve variar de US$ 70-75 milhões. A empresa prevê uma taxa efetiva de imposto de 13-18% (excluindo provisão para avaliação e reduções ao valor recuperável) e depreciação, exaustão e amortização de US$ 105-115 milhões.
A Compass Minerals continua a enfatizar suas vantagens competitivas, incluindo sua "base de ativos difícil de replicar com importantes vantagens logísticas" no segmento de Sal e sua posição como "maior produtor de SOP no Hemisfério Ocidental" no segmento de Nutrição Vegetal. Esses ativos estratégicos, combinados com o foco da empresa na eficiência operacional e redução de dívida, posicionam a Compass Minerals para continuar sua trajetória de recuperação nos próximos trimestres.
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