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Investing.com — A Fitch Ratings reafirmou o rating de emissor de longo prazo em moeda estrangeira (IDR) de Portugal em ’A-’ na sexta-feira, 14.03.2025, com perspectiva positiva. Esta classificação reflete os fortes indicadores de governança de Portugal e a sua participação na UE e na zona do euro.
Os ratings de Portugal também são sustentados pelas perspectivas de redução contínua da dívida pública e externa, e pela resiliência da economia portuguesa apesar dos riscos externos e incertezas políticas. No entanto, os altos níveis históricos de dívida pública e externa continuam sendo um desafio.
A economia portuguesa experimentou um crescimento acelerado no quarto trimestre de 2024, atingindo 1,5% em comparação com o trimestre anterior, o mais alto da zona do euro. O consumo privado liderou este crescimento, embora o crescimento anual tenha moderado para 1,9%, de 2,6% em 2023, devido à contribuição negativa das exportações líquidas. Espera-se que o crescimento acelere para 2,3% em 2025, impulsionado pelo alto efeito de arrasto e pelo aumento do consumo privado, devido ao aumento da renda disponível real e maior emprego.
No entanto, existem riscos externos e internos crescentes para o crescimento. Externamente, o aumento das tensões comerciais entre UE e EUA e questões geopolíticas poderiam prejudicar as exportações e reduzir o crescimento. Internamente, a instabilidade relacionada às eleições poderia impedir a execução do Plano de Recuperação e Resiliência (PRR), atrasar projetos críticos e enfraquecer a confiança dos consumidores e empresas.
A incerteza política foi intensificada pelo fracasso da moção de confiança em 11 de março, levando a eleições antecipadas marcadas para 18 de maio. Esta é a terceira eleição geral de Portugal em três anos, enfatizando a volatilidade política recorrente.
Apesar destes desafios, espera-se que o desempenho fiscal de Portugal continue a superar seus pares classificados e a maioria dos países da UE, sustentado por políticas prudentes e apoiado pelo crescimento econômico e maior emprego. Estima-se que o superávit orçamentário de 2024 seja de 0,6% do PIB, superando a previsão do déficit mediano ’A’ de 2,8% do PIB.
A dívida pública de Portugal diminuiu de 134,1% do PIB em 2020 para 95% em 2024, impulsionada pela forte recuperação econômica, altos superávits fiscais primários e políticas prudentes. Espera-se uma continuação, embora mais lenta, do declínio para abaixo de 90% em 2026, em linha com o nível de dívida de 91,1% para a zona do euro.
A posição externa do país melhorou nos últimos anos, com a desalavancagem tanto do setor público quanto do privado contribuindo para a redução dos riscos externos. Em 2024, a conta corrente apresentou um superávit de 2,2% do PIB, o mais alto desde a adoção do euro.
O mercado de trabalho de Portugal permanece robusto, com a taxa de desemprego diminuindo marginalmente para 6,5% em 2024, de 6,6% em 2023, de acordo com dados do Eurostat. Esperam-se quedas adicionais para 6,4% em 2025 e 6,3% em 2026, apoiadas pela recuperação econômica.
O setor bancário também se fortaleceu, com o lucro líquido dos principais bancos aumentando 15,2% ano a ano em 2024, refletindo a resiliência do setor. O índice de empréstimos não produtivos diminuiu para 2,6% no final de setembro de 2024, de 2,9% um ano antes, indicando melhoria na qualidade dos ativos.
A Pontuação de Relevância ESG de Portugal é ’5[+]’ tanto para Estabilidade Política e Direitos quanto para Estado de Direito, Qualidade Institucional e Regulatória e Controle da Corrupção. Essas pontuações refletem o alto peso que os Indicadores de Governança do Banco Mundial têm no Modelo de Rating Soberano proprietário da Fitch. Portugal tem uma alta classificação no WBGI de 79, refletindo seu longo histórico de transições políticas estáveis e pacíficas, forte capacidade institucional, estado de direito eficaz e baixo nível de corrupção.
O Teto do País para Portugal é ’AAA’, seis níveis acima do rating de emissor de longo prazo em moeda estrangeira e no limite superior da escala de ratings. Isso reflete a participação do soberano na união monetária da zona do euro e o status de moeda de reserva associado. A Fitch considera o risco de imposição de controles de capital ou câmbio dentro da zona do euro como excepcionalmente baixo.
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