Na quarta-feira, o JPMorgan ajustou sua posição sobre as ações da BAIC Motor Corp Ltd. (1958:HK) (OTC: BCCMY), rebaixando-as de Overweight para Neutral. A instituição também revisou sua meta de preço para as ações da montadora de HK$2,80 para HK$2,00. O ajuste segue um desempenho abaixo do esperado no primeiro semestre de 2024, com implicações que podem se estender para o segundo semestre do ano e além.
Em um comunicado, o JPMorgan citou expectativas anteriores de que a BAIC Motor ofereceria um rendimento consistentemente atrativo de cerca de 10%, baseado em lucros sustentados ou em melhoria em todas as suas linhas de negócios.
No entanto, essas expectativas não foram atendidas, como evidenciado pelos fracos resultados financeiros da empresa no primeiro semestre de 2024. O analista observou que, desde o início do ano, o preço das ações da BAIC caiu 18%, contrastando com um aumento de 9% no Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI).
Espera-se que as três principais linhas de negócios da BAIC Motor enfrentem desafios. Prevê-se que a joint venture com a Benz sofra uma queda de 7% nos lucros em 2024, sem crescimento significativo previsto para 2025. É provável que a parceria com a Hyundai continue incorrendo em perdas nos anos de 2024 e 2025, devido a uma melhoria apenas moderada na utilização da capacidade. Além disso, projeta-se que o negócio de marca própria da empresa sustente uma perda considerável, estimada em cerca de 5 bilhões de renminbi tanto para 2024 quanto para 2025.
Apesar desses contratempos, a BAIC Motor ainda visa manter um pagamento de dividendos significativo, aproximadamente 34% de seus lucros. No entanto, o JPMorgan alerta que o nível absoluto de dividendos pode estar em risco se a visibilidade dos lucros subjacentes diminuir ainda mais. Essa perspectiva reflete a postura cautelosa da instituição sobre as perspectivas financeiras da montadora no curto prazo.
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