Kennedy Wilson: taxas de gestão de investimentos atingem recorde no 2º tri de 2025

9/9 2/9

Introdução e contexto de mercado

A Kennedy-Wilson Holdings Inc (NYSE:KW) apresentou seus slides para investidores do 2º tri de 2025, destacando a mudança estratégica da empresa em direção ao crescimento de sua plataforma de gestão de investimentos, mantendo um forte portfólio imobiliário. A empresa reportou um desempenho trimestral melhor do que o esperado, com receita alcançando US$ 135,7 milhões, superando as expectativas em quase 40%, enquanto reduziu sua perda para US$ 0,05 por ação, comparado a uma perda de US$ 0,43 no mesmo trimestre do ano anterior.

Com um histórico de mais de 35 anos, a Kennedy Wilson construiu um portfólio imobiliário diversificado focado principalmente em investimentos multifamiliares, industriais e de crédito nos Estados Unidos, Reino Unido e Irlanda. A apresentação da empresa enfatizou seu posicionamento para capitalizar sobre a escassez estrutural de habitações e desequilíbrios de oferta e demanda em seus mercados-alvo.

Como mostrado na seguinte visão geral da presença global e métricas-chave da Kennedy Wilson:

Iniciativas estratégicas

A Kennedy Wilson delineou três iniciativas estratégicas principais impulsionando seus negócios: crescimento da plataforma de gestão de investimentos, aumento do NOI das propriedades e reciclagem de ativos. A empresa está visando um crescimento superior a 20% nas taxas de gestão de investimentos, tendo já alcançado um crescimento de 30% no acumulado do ano em comparação com o primeiro semestre de 2024. O 2º tri de 2025 marcou um recorde com US$ 36 milhões em taxas de gestão de investimentos e US$ 9,2 bilhões em capital gerador de taxas.

A estratégia de reciclagem de ativos da empresa gerou US$ 275 milhões com vendas de ativos no primeiro semestre de 2025, com expectativas de exceder US$ 400 milhões para o ano inteiro. Esses recursos estão sendo direcionados para o crescimento das plataformas de gestão de investimentos e redução da dívida não garantida.

As iniciativas estratégicas que formam a base da estratégia de crescimento da Kennedy Wilson são ilustradas aqui:

Composição do portfólio

O portfólio estabilizado da Kennedy Wilson gera um NOI anual estimado de US$ 468 milhões, com imóveis multifamiliares representando 64% do total. O foco estratégico da empresa em habitação para aluguel é evidente na alocação de seu portfólio, com imóveis multifamiliares, empréstimos e industriais coletivamente representando 72% do portfólio. Geograficamente, 64% do portfólio está localizado nos Estados Unidos, com presença significativa na Irlanda (19%) e no Reino Unido (16%).

O gráfico a seguir detalha o portfólio estabilizado da Kennedy Wilson por setor e geografia:

O portfólio global de imóveis multifamiliares da empresa totaliza 40.000 unidades, com 83% localizadas no oeste dos EUA e 17% na Irlanda. Dentro dos EUA, o portfólio está concentrado nas regiões de Mountain West (37%), Noroeste do Pacífico (28%) e Califórnia (18%), gerando um NOI anual estimado de US$ 298 milhões com uma taxa de ocupação de 94%.

A distribuição geográfica do portfólio multifamiliar da Kennedy Wilson é ilustrada neste mapa:

Crescimento da gestão de investimentos

Um destaque importante da apresentação da Kennedy Wilson foi o impressionante crescimento de sua plataforma de gestão de investimentos. A empresa alcançou um CAGR de 25% em capital gerador de taxas desde 2018, crescendo de US$ 2,2 bilhões para US$ 9,2 bilhões no 2º tri de 2025. Da mesma forma, as taxas de gestão de investimentos cresceram a um CAGR de 30%, aumentando de US$ 15 milhões em 2018 para US$ 123 milhões anualizados em 2025.

Os gráficos a seguir demonstram o forte histórico de crescimento da Kennedy Wilson em seu negócio de gestão de investimentos:

A Kennedy Wilson construiu relacionamentos com um grupo diversificado de investidores institucionais em diferentes geografias e tipos. Companhias de seguro representam 63% da base de investidores, seguidas por fundos de pensão (12%) e fundos soberanos (11%). Geograficamente, investidores canadenses representam 62% do capital, seguidos pela Ásia (16%) e EUA (14%).

A diversificação da base de investidores institucionais da Kennedy Wilson é mostrada nestes gráficos:

Habitação para aluguel representa 65% dos ativos sob gestão da Kennedy Wilson, com investimentos em oportunidades de capital e crédito. Os investimentos em capital imobiliário da empresa totalizam US$ 12 bilhões em AUM, gerando US$ 315 milhões em NOI e taxas, enquanto investimentos em crédito representam US$ 8 bilhões em AUM, produzindo US$ 64 milhões em juros e taxas.

A divisão dos investimentos em habitação para aluguel da Kennedy Wilson é ilustrada aqui:

Desempenho financeiro

A Kennedy Wilson reportou um EBITDA Ajustado de US$ 147,1 milhões para o 2º tri de 2025, uma melhora significativa em relação aos US$ 79 milhões no 2º tri de 2024. Isso está alinhado com o comunicado de resultados da empresa, que destacou um aumento de 12% no EBITDA base ano a ano, chegando a US$ 117 milhões.

A empresa mantém um balanço forte com 98% de sua dívida fixa ou protegida, reduzindo a exposição a flutuações nas taxas de juros. O prazo médio ponderado até o vencimento é de 4,6 anos com uma taxa de juros efetiva de 4,7%. A Kennedy Wilson reportou US$ 757 milhões em caixa e linhas de crédito disponíveis, proporcionando liquidez substancial para investimentos futuros.

Oportunidades de mercado e perspectivas futuras

A Kennedy Wilson destacou várias tendências de mercado que apoiam seu foco estratégico em habitação para aluguel. Nos EUA, uma escassez nacional de habitação de mais de 3 milhões de unidades, combinada com crescimento mais lento da oferta e altos custos de propriedade, cria condições favoráveis para investimentos multifamiliares. A empresa observou que os inícios de construção estão diminuindo, o que provavelmente agravará a escassez de habitação e apoiará o crescimento dos aluguéis.

Na Irlanda, a Kennedy Wilson identificou oportunidades significativas devido a desequilíbrios de mercado. Apenas 11% das unidades de aluguel privadas são de propriedade de proprietários institucionais, e há uma necessidade urgente de novo estoque residencial com requisitos anuais de 60.000 unidades em comparação com apenas 30.330 conclusões em 2024. Além disso, apenas 10,6% dos residentes irlandeses vivem em apartamentos, em comparação com 47,5% nos países da UE.

A oportunidade do mercado multifamiliar irlandês é ilustrada neste gráfico:

De acordo com a teleconferência de resultados, a Kennedy Wilson está no caminho para exceder sua meta de implantação de capital de US$ 4,3 bilhões para 2025 e visa expandir seu portfólio residencial para 90.000-100.000 unidades nos próximos 3-4 anos. A empresa também está explorando a expansão para empréstimos ponte e permanentes, sinalizando crescimento e diversificação contínuos.

O CEO Bill McMorrow expressou confiança na trajetória de crescimento da empresa, afirmando: "Estamos confiantes de que, à medida que aumentamos nosso NAV e escala em nosso negócio diversificado de gestão de investimentos, a criação de valor será cada vez mais reconhecida em nosso preço de ação."

Após o anúncio dos resultados, o preço das ações da Kennedy Wilson subiu 2,69% para US$ 7,26, refletindo o otimismo dos investidores, apesar das ações estarem sendo negociadas abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 11,88. A empresa continua oferecendo um rendimento de dividendos de 6,43%, significativamente acima de sua média de 5 anos de 6%.

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Apresentação completa: