Na segunda-feira, a Wolfe Research ajustou sua perspectiva para as ações da LyondellBasell Industries (NYSE: LYB), reduzindo o preço-alvo para US$ 91 dos US$ 93 anteriores, mantendo uma classificação de baixo desempenho para as ações. A empresa observou que, na sexta-feira, as ações da LyondellBasell registraram um ligeiro declínio acumulado no ano em comparação com o ganho significativo do S&P 500, bem como desempenho misto em relação a outros benchmarks do setor.
A LyondellBasell está atualmente sendo negociada a aproximadamente 7,3 vezes o consenso do EBITDA dos próximos doze meses (NTM), o que se alinha estreitamente com sua mediana de cinco anos de cerca de 7,4 vezes. Historicamente, a faixa de negociação Forward EV/EBITDA da empresa para os 50% médios tem sido entre 6,0 vezes e 7,4 vezes.
A Wolfe Research acredita que a avaliação da empresa deve estar próxima ou abaixo do ponto médio dessa faixa devido a vários fatores, incluindo debates sobre seus ativos europeus, fraqueza do mercado de polipropileno (PP) e potenciais desafios de inovação e lucro de desenvolvimento a longo prazo.
Apesar das vantagens potenciais, como baixos custos de matéria-prima, um mercado robusto de exportação de polietileno (PE) dos EUA e adições limitadas de capacidade na América do Norte, a empresa sugere que esses fatores positivos já estão refletidos no preço atual das ações.
Olhando para 2025, a Wolfe Research antecipa riscos que podem impactar negativamente a empresa, incluindo um ambiente de demanda global volátil, aumento da capacidade da China e do Oriente Médio, alívio temporário das instalações europeias devido a interrupções no Mar Vermelho e a absorção pelo mercado dos EUA dos recentes aumentos de capacidade de PE.
A análise contrasta a LyondellBasell com seu par Dow, destacando visões diferentes sobre os desafios globais de PP, questões de ativos europeus e o portfólio de intermediários. Embora a LyondellBasell esteja experimentando relativa estabilidade, a empresa afirma que os desafios persistem nos setores de PP e intermediários.
O preço-alvo revisado de US$ 91 é baseado em um múltiplo de 6,5 vezes o EBITDA estimado da empresa em 2025 de US$ 5,6 bilhões, descontado a uma taxa de 8%. Esse múltiplo está ligeiramente abaixo da média de 6,8 vezes do índice Commodity Chemicals da Wolfe Research.
Em outras notícias recentes, a LyondellBasell Industries NV relatou uma melhoria significativa em seu desempenho financeiro no segundo trimestre, com um aumento de 30% nos resultados de negócios subjacentes em comparação com o trimestre anterior. A empresa gerou US$ 1,3 bilhão em caixa substancial com atividades operacionais e mostrou um forte compromisso com o retorno aos acionistas, redistribuindo quase US$ 1,8 bilhão por meio de dividendos e recompras de ações.
Além disso, a LyondellBasell está atualmente passando por uma revisão estratégica de seus ativos europeus e executando uma estratégia de três pilares com o objetivo de aumentar o EBITDA em US$ 3 bilhões até 2027.
Os desenvolvimentos recentes também incluem o objetivo da empresa de alinhar as taxas operacionais com a demanda do mercado, com expectativas definidas para adições de capacidade de poliolefinas na América do Norte para desacelerar os equilíbrios de oferta e demanda potencialmente apertados. A estratégia de longo prazo da LyondellBasell está focada em reformular o portfólio de negócios e melhorar a lucratividade. A empresa também está planejando o fechamento da refinaria até o final do primeiro trimestre de 2025, como parte de sua estratégia para soluções circulares e de baixo carbono.
Apesar do forte desempenho, a LyondellBasell experimentou uma ligeira diminuição nos volumes, particularmente no segmento de soluções avançadas de polímeros, devido a uma ligeira diminuição na produção automotiva. No entanto, o Programa de Aprimoramento de Valor da empresa está projetado para contribuir com cerca de US$ 400 milhões para o EBITDA em 2024.
Por fim, a LyondellBasell concluiu recentemente a aquisição de uma participação de 35% na joint venture NATPET na Arábia Saudita, marcando mais um passo significativo em seu plano estratégico de crescimento.
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