Na terça-feira, o JPMorgan aumentou seu preço-alvo para as ações da NVR Inc. (NYSE: NVR) para US$ 8.875, em relação à meta anterior de US$ 8.265, mantendo uma classificação neutra para as ações. O ajuste segue os resultados financeiros do segundo trimestre da NVR para 2024, que registrou lucro por ação (EPS) de US$ 120,68, incluindo um benefício fiscal de US$ 2,05 por ação de exercícios de opções de ações. Esse número ficou aquém da estimativa do JPMorgan de US$ 125,87 e da estimativa consensual de US$ 125,18.
O LPA abaixo do esperado foi atribuído a uma alíquota de imposto de renda mais alta de 24,9%, contra os 20,0% estimados, impactando os ganhos em US$ 7,77 por ação. Além disso, a empresa experimentou margens brutas e outras receitas mais baixas, o que afetou negativamente os ganhos em US$ 2,69 e US$ 0,91 por ação, respectivamente. No entanto, estes foram parcialmente contrabalançados por menores despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A), maior receita de serviços financeiros e aumento das receitas de construção residencial, o que contribuiu positivamente para o EPS.
Os pedidos trimestrais da NVR mostraram um aumento de 3% ano a ano, alinhando-se estreitamente com a estimativa do JPMorgan. O ritmo de vendas e a contagem média da comunidade também mostraram crescimento, indicando um padrão de demanda semelhante ao de outras construtoras, apesar de algumas flutuações anteriores no trimestre devido a taxas de juros mais altas. Em uma base sequencial, o ritmo de vendas da empresa teve uma queda de 1%, o que foi consistente com sua média histórica.
Além disso, a atividade de recompra de ações da NVR se intensificou no segundo trimestre, atingindo US$ 639 milhões, acima dos US$ 497 milhões no primeiro trimestre. Como resultado, o JPMorgan revisou suas estimativas de recompra de ações para os anos de 2024-25 para US$ 1,8 bilhão anualmente, acima da estimativa anterior de US$ 1,5 bilhão.
Levando em consideração esses fatores, o JPMorgan elevou modestamente suas estimativas de LPA para 2024-25 para US$ 511,21 e US$ 554,60, respectivamente, das previsões anteriores de US$ 500,08 e US$ 533,27. O novo preço-alvo de dezembro de 2024 é baseado em um preço-alvo para o lucro (P/L) de cerca de 16 vezes o lucro estimado para 2025, um ligeiro aumento em relação ao múltiplo anterior de aproximadamente 15,5 vezes.
Esse múltiplo-alvo é considerado apropriado pelo JPMorgan, posicionando-o quase uma volta abaixo do múltiplo atual em relação à estimativa de 2024, ligeiramente acima do múltiplo em relação à estimativa de 2025 e próximo a um múltiplo de meio de ciclo para a ação. A classificação neutra contínua da empresa reflete a visão de que o risco/recompensa da ação está relativamente equilibrado neste momento, com potencial de alta aproximadamente em linha com a média de seu universo de cobertura.
InvestingPro Insights
Seguindo a perspectiva atualizada do JPMorgan sobre a NVR Inc., os investidores podem encontrar contexto adicional a partir de dados e insights em tempo real fornecidos pelo InvestingPro. A força do balanço patrimonial da NVR é destacada pelo fato de que a empresa detém mais caixa do que dívidas, proporcionando flexibilidade financeira. Além disso, o forte desempenho das ações se reflete em seu retorno no último mês, com um notável aumento de 13,31%, e está sendo negociado perto de sua alta de 52 semanas, a 99,0% do preço de pico.
No entanto, os potenciais investidores devem estar cientes de que o Índice de Força Relativa (RSI) da ação sugere que ela está em território de sobrecompra, o que pode indicar uma retração no curto prazo. Além disso, o NVR está sendo negociado a uma alta relação Preço/Lucro (P/L) de 16,87 em relação ao crescimento dos lucros de curto prazo e a um múltiplo Preço/Valor Contábil (P/B) de 6,2, o que pode sugerir que a ação tem um preço otimista em comparação com seu valor contábil.
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