Na quinta-feira, o Morgan Stanley rebaixou as ações da Foot Locker (NYSE:FL) de Equalweight para Underweight, reduzindo significativamente o preço-alvo para US$ 18,00 dos US$ 24,00 anteriores. A perspectiva revisada da empresa é baseada em uma previsão mais cautelosa para o lucro por ação (EPS) da empresa em 2024, esperando que fique bem abaixo da orientação da empresa e da estimativa de consenso.
O rebaixamento foi influenciado por projeções de um declínio ano a ano no crescimento da receita e na margem bruta (GM) para o ano de 2024. O Morgan Stanley prevê uma queda de 2% nas vendas anuais, o que é mais conservador do que a própria orientação da Foot Locker de uma queda de 1% para um aumento de 1%, e o crescimento aproximadamente estável esperado pelo mercado. Além disso, a empresa prevê uma margem bruta de 29,4%, abaixo da orientação de 29,8-30,0% e do consenso de mercado de 29,8%.
Para o segundo trimestre, o Morgan Stanley espera uma queda maior no LPA do que o anteriormente implícito na orientação, prevendo uma perda de 18 centavos em comparação com a perda de 6 a 14 centavos sugerida pela empresa e a perda de 8 centavos antecipada pelo mercado. Essa expectativa se deve principalmente às projeções de crescimento de vendas mais baixas.
A revisão também inclui um ajuste para baixo na previsão operacional de médio prazo (M-T), a partir de um ano-base mais baixo em 2024. A previsão até 2028 agora pressupõe um crescimento médio anual estável, em comparação com o aumento de 1% ao ano esperado anteriormente.
As expectativas de margem operacional (OM) permanecem praticamente inalteradas em uma média de cerca de 3% até 2028. Essas mudanças resultam em uma estimativa de LPA de médio prazo aproximadamente 30% abaixo do consenso médio do mercado.
O novo preço-alvo de US$ 18 também é o resultado de premissas atualizadas de fluxo de caixa descontado (DCF), incluindo uma redução na taxa de crescimento terminal para -1% e uma margem terminal de 3,5%, em comparação com a taxa de crescimento anterior de -1% e margem de 5%.
Além disso, o custo médio ponderado de capital (WACC) foi ligeiramente ajustado para 9,3% em relação aos 9,4% anteriores. Essas métricas financeiras revisadas contribuem para a menor avaliação das ações da Foot Locker.
Em outras notícias recentes, os resultados do primeiro trimestre da Foot Locker para 2024 ficaram em linha com as expectativas do mercado, com um lucro por ação (EPS) superado, apesar de uma queda de 1,8% nas vendas comparáveis. Os segmentos Foot Locker e Kids Foot Locker da empresa mostraram vendas positivas comparáveis nas lojas, e a orientação de EPS não-GAAP para o ano inteiro da empresa permanece em US$ 1,50 a US$ 1,70.
Analistas do Barclays Capital Inc., Evercore ISI, Jefferies e Telsey Advisory Group ajustaram suas perspectivas sobre a empresa, com o Barclays e o Telsey Advisory Group elevando suas metas de preço para US$ 27.
Os analistas observaram que as iniciativas estratégicas da empresa, como reformas de lojas, um novo aplicativo móvel e o lançamento do programa FLX Rewards, devem impulsionar a lucratividade a longo prazo. Parcerias estratégicas, particularmente com a Nike, também devem aumentar o tráfego e potencialmente levar a revisões para cima nas estimativas de lucratividade.
No entanto, os analistas também expressaram cautela devido a possíveis aumentos de custos no trimestre subsequente devido a despesas de vendas, gerais e administrativas diferidas.
As margens da Foot Locker também devem ser menores em comparação com seus pares no futuro próximo, e as margens EBIT devem ficar bem abaixo dos níveis observados em 2019. Apesar desses desafios, o valor estratégico da empresa como um potencial alvo de aquisição é ressaltado, dada sua escala e autoridade no setor de varejo esportivo.
InvestingPro Insights
À luz da perspectiva rebaixada do Morgan Stanley para a Foot Locker, os dados em tempo real do InvestingPro fornecem contexto adicional. Com uma capitalização de mercado de US$ 2,51 bilhões, a Foot Locker está sendo negociada a um múltiplo de avaliação EBIT alto, sugerindo expectativas de crescimento futuro dos lucros. Apesar de um recente crescimento negativo da receita de -4,65% nos últimos doze meses a partir do 1º trimestre de 2023, os analistas preveem que a empresa será lucrativa este ano, o que pode oferecer alguma garantia aos investidores, considerando o potencial de recuperação das ações.
As dicas do InvestingPro indicam que, embora a Foot Locker tenha mantido o pagamento de dividendos por 21 anos consecutivos, atualmente não está pagando dividendos aos acionistas. Isso pode refletir uma mudança estratégica na alocação de capital ou uma suspensão temporária devido às previsões financeiras. Além disso, os ativos líquidos da empresa excedem suas obrigações de curto prazo, proporcionando um grau de estabilidade financeira em um ambiente de varejo desafiador.
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