Na sexta-feira, o Morgan Stanley ajustou sua posição sobre as ações do Grupo Aeroportuario del Centro (NASDAQ:OMAB), elevando a classificação das ações de Equalweight para Overweight, apesar de reduzir o preço-alvo de $82 para $77. A revisão reflete o reconhecimento do potencial das ações após uma notável queda em seu desempenho no acumulado do ano.
As ações da OMAB caíram aproximadamente 23% em termos de USD, ficando atrás de seus pares do setor, o Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP) em cerca de 26 pontos percentuais e a ASUR em aproximadamente 17 pontos percentuais.
A firma vê um ponto de entrada atrativo para investidores, observando que a OMAB está sendo negociada com um desconto de cerca de 20% em comparação com suas contrapartes mexicanas. Esta avaliação está 0,9 desvios-padrão abaixo de sua média de cinco anos. A posição atual das ações oferece um desconto tanto em métricas de preço-lucro (P/L) quanto de valor da empresa/EBITDA (EV/EBITDA) quando comparada ao seu desempenho histórico.
O modelo proprietário de tráfego do Morgan Stanley antecipa uma alta material em relação às estimativas de consenso de tráfego para o primeiro trimestre de 2025. O novo preço-alvo sugere uma valorização aproximada de 20%, apresentando o que a firma considera uma relação risco-retorno atrativa com uma inclinação de alta para baixa de 4,8:1. A confiança da firma é parcialmente devida à natureza defensiva do modelo de negócios da OMA, que tipicamente mantém margens de lucro entre 29-32% com baixa volatilidade.
O recente desempenho inferior da OMAB é atribuído ao seu papel percebido como a aposta de nearshoring entre os três operadores aeroportuários mexicanos, com seu principal ativo, o aeroporto de Monterrey, situado em um importante centro industrial próximo à fronteira dos EUA. No entanto, o impulso do nearshoring estagnou, em parte devido ao aumento da incerteza política após as eleições de 2024.
Além disso, a OMA tem uma exposição maior ao peso mexicano e às viagens domésticas, já que todos os seus ativos estão localizados no México, diferentemente da GAP e da ASUR, que operam aeroportos fora do país.
Apesar dos riscos políticos e macroeconômicos elevados, e da natureza altamente regulada das concessões aeroportuárias, o Morgan Stanley vê risco limitado para os operadores aeroportuários mexicanos. A firma acredita que mudanças regulatórias significativas são improváveis sob a nova administração presidencial, já que as novas regras de concessão aeroportuária foram negociadas com o governo atual.
A avaliação é considerada atrativa, com o Morgan Stanley não considerando quaisquer benefícios de nearshoring em suas suposições de tráfego, ainda assim o preço-alvo é consistente com o múltiplo P/L médio de cinco anos da empresa baseado nas estimativas de lucros para 2025.
Insights do InvestingPro
Conforme os investidores consideram a análise fornecida pelo Morgan Stanley sobre o Grupo Aeroportuario del Centro (NASDAQ:OMAB), dados em tempo real e insights do InvestingPro enriquecem ainda mais a perspectiva de investimento. A margem de lucro bruto da OMAB se destaca impressionantemente em 67,95%, evidenciando a capacidade da empresa de manter a lucratividade. Isso é particularmente relevante, já que o modelo de negócios defensivo da empresa é elogiado por suas margens de lucro consistentes.
Com um índice P/L de 12,29 e um índice PEG de 1,27, a OMAB está sendo negociada a um múltiplo de lucros baixo, o que pode sinalizar uma subavaliação, especialmente quando comparada ao seu desempenho histórico. Isso se alinha com a visão do Morgan Stanley de que as ações estão sendo negociadas com desconto. O rendimento de dividendos de 10,88% também se destaca, proporcionando um retorno significativo aos acionistas, o que é uma consideração importante para investidores focados em renda.
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