BBAS3: Por que as ações do Banco do Brasil subiram hoje?
Introdução e contexto de mercado
A Telefonaktiebolaget LM Ericsson (NASDAQ:ERIC) divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 15 de julho, mostrando um modesto crescimento orgânico de vendas de 2% em comparação ao ano anterior, com melhorias significativas nas margens em todos os segmentos de negócios. A fabricante sueca de equipamentos de telecomunicações continua a navegar em um mercado global desafiador com desempenho regional variado, enquanto avança em suas iniciativas estratégicas focadas na monetização de redes e inovação em IA.
As ações da empresa fecharam a US$ 8,04 em 14 de julho de 2025, e estavam sendo negociadas ligeiramente mais baixas no after-hours, com queda de 0,25% para US$ 8,02. As ações da Ericsson têm sido negociadas próximas à sua máxima de 52 semanas de US$ 8,99, mostrando resiliência apesar das incertezas contínuas do mercado.
Destaques do desempenho trimestral
A Ericsson relatou uma sólida execução operacional no 2º tri de 2025, alcançando uma margem EBITA ajustada de 13,2%, a mais alta em três anos, acima dos 9,5% no mesmo período do ano passado. A empresa destacou o forte desenvolvimento de margens em todos os segmentos, com Cloud Software e Serviços atingindo uma impressionante margem EBITA ajustada de 9,6%.
Como mostrado no seguinte slide de principais conclusões da apresentação:
As vendas líquidas totais alcançaram SEK 56,1 bilhões, com crescimento orgânico de vendas de 2% em relação ao ano anterior. A margem bruta ajustada melhorou significativamente para 48,0%, enquanto o fluxo de caixa livre antes de M&A ficou em SEK 2,6 bilhões. A empresa também relatou aumento nas receitas de propriedade intelectual de SEK 4,9 bilhões, o que contribuiu positivamente para as melhorias de margem.
Desempenho regional
O desempenho regional da Ericsson mostrou divergência significativa, com as Américas liderando o crescimento enquanto os mercados asiáticos experimentaram declínios substanciais. A região das Américas, representando 35% das vendas totais, cresceu 10% organicamente em relação ao ano anterior, atingindo SEK 19,8 bilhões.
A seguinte divisão regional ilustra esses desempenhos contrastantes:
Europa, Oriente Médio e África, representando 29% das vendas, viram um leve declínio de 1% para SEK 16,2 bilhões. Mais preocupantes foram os fortes declínios no Sudeste Asiático, Oceania e Índia (-22% para SEK 5,5 bilhões) e Nordeste Asiático (-15% para SEK 3,8 bilhões). Essas regiões agora representam apenas 10% e 7% das vendas totais, respectivamente.
Este padrão regional continua uma tendência observada nos trimestres anteriores. No 3º tri de 2024, a Ericsson havia relatado forte crescimento na América do Norte enquanto a Índia enfrentava uma desaceleração após a conclusão das principais implantações de 5G.
Análise financeira detalhada
O desempenho financeiro da empresa mostrou melhoria em vários indicadores em comparação com o mesmo período do ano anterior. A seguinte atualização financeira fornece uma visão abrangente:
O lucro líquido alcançou SEK 4,6 bilhões, enquanto as despesas com P&D ficaram em SEK 11,9 bilhões e as despesas de SG&A em SEK 8,1 bilhões. A apresentação destacou que o crescimento orgânico das vendas foi impulsionado principalmente pela região das Américas e pelo aumento das receitas de propriedade intelectual.
Analisando tendências de longo prazo, a Ericsson manteve uma trajetória de melhoria das margens enquanto estabilizava as vendas:
A empresa atribuiu as melhorias de margem a vários fatores, incluindo mix favorável de produtos e mercados, melhorias na eficiência da cadeia de suprimentos, ações de redução de custos e crescimento da receita de licenciamento de propriedade intelectual.
Análise por segmento
Os segmentos de negócios da Ericsson mostraram desempenho variado no 2º tri de 2025. O segmento de Redes, que representa a maior parte da receita, entregou crescimento orgânico de vendas de 3% com uma margem EBITA ajustada de 18%, como mostrado no gráfico a seguir:
O segmento de Cloud Software e Serviços alcançou crescimento orgânico de vendas de 1% com uma melhoria significativa na margem EBITA ajustada para 10%. Isso representa um progresso substancial nos esforços da empresa para melhorar a rentabilidade neste segmento.
O segmento Empresarial apresentou um quadro mais misto:
Enquanto as Soluções Wireless Empresariais cresceram 5% organicamente, impulsionadas por maiores vendas de produtos e assinaturas, a Plataforma Global de Comunicações experimentou um declínio de 9% nas vendas orgânicas. A margem EBITA ajustada geral do segmento permaneceu negativa em -9%, embora a margem bruta tenha melhorado para 54,9%.
Uma análise detalhada dos fatores que contribuem para o desenvolvimento da margem bruta mostra o impacto positivo do licenciamento de propriedade intelectual e ações de redução de custos, parcialmente compensados por ventos contrários de câmbio:
Da mesma forma, as melhorias na margem EBITA foram impulsionadas por mix favorável de vendas, licenciamento de propriedade intelectual e menores despesas operacionais:
Iniciativas estratégicas e perspectivas
O foco estratégico da Ericsson continua sendo o fortalecimento de sua posição competitiva através do engajamento com clientes para soluções de conectividade diferenciadas. A empresa continua a investir em liderança tecnológica enquanto mantém um rigoroso gerenciamento de custos.
O Relatório de Mobilidade da Ericsson destacado na apresentação projeta oportunidades significativas de crescimento, particularmente em acesso fixo sem fio (FWA), que deve representar mais de 35% das novas conexões de banda larga fixa até 2030. A empresa também observou que a cobertura 5G de banda média na Europa atingiu 50% no final de 2024, com previsão de assinaturas 5G alcançarem 6,3 bilhões até o final de 2030.
A empresa fez progressos substanciais no licenciamento 5G, com a maioria dos principais fabricantes de smartphones agora licenciados. A Ericsson identificou outras oportunidades de crescimento em 5G automotivo, IoT celular, serviços de mídia e eletrônicos de consumo:
Olhando para o futuro, a Ericsson observou maior incerteza devido a potenciais mudanças tarifárias e ao ambiente macroeconômico mais amplo. Para o 3º tri de 2025, a empresa espera que o crescimento das vendas fique abaixo da sazonalidade média de 3 anos para Redes e similar à sazonalidade média de 3 anos para Cloud Software e Serviços. A margem bruta ajustada no 3º tri está projetada para ficar na faixa de 48% a 50%.
O CEO Börje Ekholm resumiu as perspectivas afirmando que a empresa espera que o mercado RAN permaneça amplamente estável, enquanto a Ericsson continua a se concentrar em melhorar estruturalmente o negócio através de rigoroso gerenciamento de custos e investimentos em liderança tecnológica.
A capacidade da empresa de manter o crescimento orgânico enquanto melhora significativamente as margens demonstra progresso em sua transformação estratégica, embora desafios permaneçam em certas regiões e segmentos de negócios. Os investidores estarão observando atentamente para ver se a Ericsson consegue manter esse impulso nos próximos trimestres em meio às incertezas contínuas do mercado.
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Apresentação completa: