Por que o preço do café disparou em agosto nos mercados internacionais?
Introdução e contexto de mercado
A AG Barr (LON:BAG) reportou resultados intermediários sólidos para as 26 semanas encerradas em 27 de julho de 2024, com desempenho superior ao mercado britânico de bebidas não alcoólicas. A empresa escocesa de bebidas, mais conhecida por sua marca principal IRN-BRU, entregou crescimento em métricas-chave apesar das condições desafiadoras de mercado, onde a categoria geral de bebidas não alcoólicas registrou quedas de volume.
As ações da empresa tiveram bom desempenho em 2024, sendo negociadas a 695p em 29 de julho, com alta de 0,58% no dia da apresentação dos resultados e próximas do limite superior de sua faixa de 52 semanas, que vai de 555p a 728p.
Destaques do desempenho financeiro
A AG Barr reportou uma receita de US$ 221,3 milhões para o primeiro semestre de 2024, representando um aumento de 5,2% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Este crescimento foi impulsionado tanto pelo aumento de volume quanto por efeitos favoráveis de preço/mix, com o volume de caixas subindo 3,2% para 36 milhões.
Como mostrado no seguinte placar financeiro abrangente, a empresa apresentou melhorias na maioria das métricas-chave:
O lucro ajustado antes dos impostos aumentou 8,5% para US$ 29,3 milhões, embora o lucro reportado antes dos impostos tenha diminuído 10,4% para US$ 24,9 milhões devido a US$ 4,4 milhões em custos extraordinários relacionados a projetos de mudança nos negócios. Esses itens de ajuste consistem principalmente em custos de pessoal associados ao fechamento da operação Barr Direct e à integração do negócio Boost.
A ponte de lucro da empresa ilustra como o crescimento de volume e as melhorias de preço/mix mais do que compensaram o aumento de custos:
Particularmente notável foi a melhoria substancial na margem bruta, que expandiu 260 pontos base para 40,3%. Esta melhoria foi impulsionada principalmente pelo segmento de bebidas não alcoólicas, que contribuiu com um aumento de 2,7 pontos percentuais.
Desempenho das marcas e posição de mercado
O negócio principal de bebidas não alcoólicas da AG Barr entregou um aumento de receita de 7,0%, superando significativamente o mercado britânico mais amplo de bebidas não alcoólicas, que registrou crescimento de valor de 2,0%, mas queda de volume de 0,4%.
O portfólio de marcas da empresa mostrou desempenho misto, mas geralmente positivo em todas as categorias:
A IRN-BRU capitalizou uma campanha de marketing bem-sucedida na Euro 2024 e lançamentos de produtos de edição limitada, alcançando ganhos de distribuição na Inglaterra com um aumento de 2,5% na presença em lojas em relação ao ano anterior. Esta distribuição expandida contribuiu para um crescimento de aproximadamente 5% nas vendas no varejo.
A Rubicon emergiu como um destaque com forte crescimento de receita de dois dígitos, incluindo um aumento de volume de 30% para a linha de produtos RAW. A marca se beneficiou da campanha de marketing "Release the Sunshine" em televisão, mídias sociais e publicidade externa, apoiada por extensas atividades de amostragem.
A Boost Energy, adquirida pela AG Barr em dezembro de 2022, entregou crescimento de vendas no varejo acima do mercado geral de bebidas não alcoólicas, enquanto as latas prontas para beber (RTD) da Funkin Cocktails tiveram forte desempenho no varejo, apesar da fraqueza no segmento de consumo local.
Melhorias operacionais e estratégia de margem
A estratégia de melhoria da margem operacional da AG Barr mostrou progresso tangível, com a margem operacional ajustada aumentando 50 pontos base para 13,0%. Esta melhoria ocorreu apesar do aumento de investimentos em marketing e pessoas.
O programa de reconstrução de margem da empresa é visualizado no seguinte gráfico:
O aumento da margem foi apoiado por várias iniciativas operacionais, incluindo a internalização da produção de Boost e Rio e o fechamento da operação Barr Direct em junho de 2024. Varejistas independentes e de pequeno porte agora são atendidos através do canal de atacado, apoiados por uma equipe de vendas de campo expandida.
Os investimentos em manufatura continuaram com uma nova linha PET de pequeno formato instalada em Cumbernauld e maior internalização da produção de latas Boost e Rio na instalação de Milton Keynes. A alocação de caixa da empresa reflete esses investimentos estratégicos, mantendo um balanço forte:
Apesar de despesas de capital de US$ 7,4 milhões e pagamentos de dividendos de US$ 13,8 milhões, a AG Barr manteve uma posição saudável de caixa líquido de US$ 43,7 milhões no final do período.
Perspectivas e orientação futura
Olhando para o futuro, a AG Barr manteve sua orientação anterior para o ano fiscal completo de 2024/25, projetando crescimento de receita de médio dígito único e uma margem operacional de aproximadamente 13%. A empresa continua no caminho para atingir sua meta de margem de médio prazo de 14-15% até 2025/26.
A perspectiva para o ano completo é resumida na seguinte tabela:
A empresa espera incorrer em aproximadamente US$ 5 milhões em custos extraordinários relacionados a projetos de mudança nos negócios para o ano completo, com US$ 4 milhões destes sendo custos de caixa. As despesas de capital estão projetadas em cerca de US$ 20 milhões, e a política progressiva de dividendos continuará.
O CEO Euan Sutherland enfatizou que a estratégia de longo prazo da empresa é construída sobre uma base de consumidores forte, investimento consistente em marcas, execução comercial e manufatura integrada. A empresa visa entregar um modelo financeiro "5 / 15 / 20" no longo prazo, com mais detalhes sobre uma estratégia de negócios atualizada esperados para março de 2025.
Com seu forte portfólio de marcas, melhorias operacionais e direção estratégica clara, a AG Barr parece bem posicionada para continuar superando o mercado britânico mais amplo de bebidas não alcoólicas, apesar das pressões inflacionárias contínuas e ambientes desafiadores para os consumidores.
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