O gráfico que mostra se o boom da IA está saindo de controle
Introdução e contexto de mercado
A Icahn Enterprises LP (NASDAQ:IEP) divulgou sua apresentação de resultados do terceiro trimestre de 2025 em 5 de novembro, revelando uma melhora dramática no desempenho financeiro impulsionada principalmente por seu segmento de energia. As ações da empresa responderam positivamente aos resultados, subindo 7,15% para fechar em US$ 8,69, após um ganho de 3,33% na pré-abertura do mercado.
A empresa de participações diversificadas, liderada pelo lendário investidor Carl Icahn, reportou melhorias significativas ano a ano em métricas financeiras-chave, com o lucro líquido atribuível à IEP aumentando mais de treze vezes em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Destaques do desempenho trimestral
A Icahn Enterprises reportou um lucro líquido atribuível à IEP de US$ 287 milhões (US$ 0,49 por unidade depositária) para o 3º tri 2025, comparado a apenas US$ 22 milhões (US$ 0,05 por unidade) no 3º tri 2024. Este aumento substancial está alinhado com a surpresa de lucros reportada pela empresa de 188,24% acima das expectativas dos analistas.
O EBITDA ajustado atribuível à IEP mais que dobrou para US$ 383 milhões, comparado aos US$ 183 milhões no mesmo período do ano anterior. O valor líquido indicativo dos ativos da empresa alcançou aproximadamente US$ 3,8 bilhões em 30 de setembro de 2025, representando um aumento de US$ 567 milhões em relação ao trimestre anterior.
Como mostrado no seguinte resumo dos destaques trimestrais:
A empresa manteve sua distribuição trimestral de US$ 0,50 por unidade depositária, proporcionando retornos consistentes aos detentores de unidades apesar das flutuações no desempenho dos negócios entre os segmentos.
Análise por segmento
A análise do desempenho financeiro por segmento revela a contribuição significativa do negócio de Energia para os resultados gerais, enquanto outros segmentos apresentaram desempenho misto:
Segmento de Energia
O segmento de Energia, operado através da CVR Energy, Inc. (Nova York:CVI), foi o destaque do trimestre. O EBITDA ajustado do segmento aumentou dramaticamente para US$ 409 milhões no 3º tri 2025, comparado a um valor negativo de US$ 38 milhões no mesmo período do ano anterior.
Esta notável recuperação foi impulsionada pelos impactos positivos das regulamentações da EPA e maior processamento no negócio de petróleo, que processou aproximadamente 216.000 barris por dia. A margem de refino foi robusta em US$ 35,65 por barril processado.
O detalhamento do desempenho do segmento de Energia mostra:
Segmento de Investimentos
O segmento de Investimentos, que compreende fundos de investimento privados onde a IEP tem interesses de sócio geral, reportou um preço-justo de aproximadamente US$ 2,4 bilhões em 30 de setembro de 2025. O segmento manteve uma exposição nocional líquida vendida de 26% e entregou retornos negativos de 0,5% para o 3º tri 2025.
Participações significativas no portfólio de investimentos incluem posições na American Electric Power, Southwest Gas, Echostar, IFF e Caesars Entertainment:
Segmento Automotivo
O segmento Automotivo, que fornece serviços de reparo e manutenção, reportou vendas líquidas estáveis ano a ano em US$ 374 milhões. Enquanto a receita de Serviços Automotivos aumentou em US$ 11 milhões, isso foi compensado por um declínio de US$ 4 milhões na receita de Peças de Reposição após a completa saída da empresa desse negócio no 1º tri 2025.
O EBITDA ajustado para o segmento diminuiu para US$ 6 milhões, comparado a US$ 16 milhões no mesmo período do ano anterior, refletindo desafios contínuos nesta unidade de negócios:
Outros segmentos operacionais
Os segmentos operacionais restantes da empresa—Imobiliário, Embalagens de Alimentos, Moda Residencial e Farmacêutico—entregaram resultados mistos. O segmento Imobiliário registrou um ganho significativo antes de impostos de US$ 223 milhões com vendas de propriedades, apesar de uma diminuição de US$ 12 milhões no EBITDA trimestral.
Os segmentos de Embalagens de Alimentos, Moda Residencial e Farmacêutico todos experimentaram declínios no EBITDA ajustado, com o negócio de Embalagens de Alimentos enfrentando dificuldades relacionadas a um plano de reestruturação em andamento:
Posição financeira e liquidez
A Icahn Enterprises manteve uma forte posição de liquidez em 30 de setembro de 2025, com liquidez total de US$ 4,59 bilhões. Isso inclui US$ 3,43 bilhões em Ativos Líquidos da Holding e US$ 1,16 bilhão em Liquidez das Subsidiárias.
As substanciais reservas de caixa da empresa e posições em fundos de investimento proporcionam flexibilidade significativa para buscar novas oportunidades de investimento:
O valor líquido indicativo dos ativos da empresa tem mostrado melhoria constante ao longo do último ano, aumentando de US$ 3,56 bilhões em setembro de 2024 para US$ 3,82 bilhões em setembro de 2025:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Icahn Enterprises parece bem posicionada para capitalizar sua forte posição de liquidez e o desempenho contínuo de seu segmento de Energia. No entanto, desafios permanecem em várias unidades de negócios, particularmente Embalagens de Alimentos, que está enfrentando dificuldades relacionadas à reestruturação, e o segmento Automotivo, que enfrenta pressão apesar de ter saído do negócio de Peças de Reposição.
A estratégia de investimento da empresa mantém uma exposição líquida vendida, refletindo uma perspectiva cautelosa sobre condições mais amplas do mercado. Com participações significativas em empresas de utilidades, telecomunicações e entretenimento, o portfólio de investimentos da IEP parece posicionado para potenciais campanhas ativistas, consistente com a abordagem histórica de Carl Icahn.
De acordo com a transcrição da teleconferência de resultados, o CEO Andrew Teno enfatizou o compromisso da empresa com sua estratégia de investimento ativista, afirmando: "Estamos intensamente focados em nossa estratégia de ativismo", e destacando as vantagens da "marca Icahn e uma longa história e disposição para travar disputas por procuração".
A empresa também está olhando para potenciais aumentos de EBITDA em seu segmento imobiliário no segundo semestre de 2026 e está planejando um importante ensaio para um potencial tratamento de PAH em seu segmento farmacêutico, com a dosagem de pacientes prevista para começar no 1º tri 2026.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
Apresentação completa: