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Introdução e contexto de mercado
A SiriusXM Holdings Inc. (NASDAQ:SIRI) divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 31 de julho de 2025, revelando um desempenho misto com queda na receita, mas melhora significativa no fluxo de caixa livre. As ações da provedora de rádio por satélite subiram 0,31% nas negociações de pré-mercado para US$ 23,00, após uma queda de 1,63% na sessão anterior. A empresa continua enfrentando desafios com assinantes enquanto avança em iniciativas de redução de custos e parcerias estratégicas de conteúdo.
Destaques do desempenho trimestral
A SiriusXM reportou receita total de US$ 2,138 bilhões para o 2º tri de 2025, queda de 2% em relação ao ano anterior, enquanto o EBITDA ajustado diminuiu 5% para US$ 668 milhões com margem de 31%. Apesar dessas quedas, a empresa entregou um impressionante crescimento de 27% no fluxo de caixa livre, atingindo US$ 402 milhões em comparação com US$ 317 milhões no mesmo período do ano passado.
Como mostrado no seguinte gráfico de resultados consolidados:
O lucro líquido foi de US$ 205 milhões, abaixo dos US$ 354 milhões no 2º tri de 2024, com lucro por ação diluída de US$ 0,57 em comparação com US$ 0,74 no segundo trimestre do ano anterior. Isso continua uma tendência de queda desde o 1º tri de 2025, quando a empresa reportou LPA de US$ 0,59.
No que diz respeito aos assinantes, a SiriusXM mostrou melhora em suas métricas de assinantes autopagantes, com perdas líquidas de 68.000 no 2º tri de 2025, representando uma melhora de 32.000 em relação ao ano anterior. Isso marca o quinto trimestre consecutivo de melhora ano a ano nas adições líquidas de assinantes autopagantes. Os assinantes promocionais pagos aumentaram em 2.000 durante o trimestre.
A tendência de assinantes é ilustrada neste gráfico:
Iniciativas de gestão de custos
As medidas de redução de custos da empresa estão mostrando resultados tangíveis, com a SiriusXM agora esperando alcançar aproximadamente US$ 200 milhões de economia bruta no período de 2025. As despesas operacionais mostraram reduções significativas em várias categorias, com despesas de vendas e marketing caindo 20% para US$ 173 milhões e custos de produto e tecnologia diminuindo 20% para US$ 48 milhões. No entanto, as despesas gerais e administrativas aumentaram 23% para US$ 124 milhões.
O gráfico a seguir detalha as mudanças nas despesas operacionais:
Um componente-chave da estratégia de gestão de custos de longo prazo da SiriusXM envolve a redução de despesas de capital, particularmente para infraestrutura de satélites. A empresa lançou com sucesso o SXM-10 no 2º tri de 2025 e está progredindo conforme o cronograma com a construção do SXM-11 e SXM-12. As despesas de capital com satélites estão projetadas para diminuir de aproximadamente US$ 200 milhões em 2025 para quase zero até 2028.
Esta tendência decrescente nas despesas de capital com satélites é ilustrada aqui:
A empresa também espera que as despesas de capital não relacionadas a satélites em 2025 estejam no limite inferior da faixa previamente anunciada de US$ 450-500 milhões, com redução adicional para aproximadamente US$ 400 milhões prevista para 2026.
Iniciativas estratégicas
A SiriusXM está fortalecendo suas ofertas de conteúdo por meio de parcerias estratégicas e iniciativas de programação. A empresa assinou acordos plurianuais com Stephen A. Smith e Trevor Noah, lançou um canal 24/7 Pro Wrestling Nation e continuou sua cobertura esportiva em grandes ligas, incluindo MLB, NBA, NHL, NCAA e Fórmula 1.
O negócio de podcasts da empresa mostrou crescimento particularmente forte, com a receita de publicidade subindo quase 50% em relação ao ano anterior. A SiriusXM também introduziu um novo botão "Call In" no aplicativo para aumentar o engajamento dos ouvintes, com o tempo de audição via streaming aumentando ano a ano em todos os dispositivos.
Na frente de tecnologia publicitária, a SiriusXM fez parceria com a Innovid para avançar o áudio em modelos de mix de mídia e continuou atendendo o SoundCloud na Europa através de sua plataforma AdSwizz. Esses relacionamentos estratégicos são projetados para fortalecer as capacidades de publicidade da empresa:
Desempenho por segmento
O segmento SiriusXM reportou receita total de US$ 1,614 bilhão para o 2º tri de 2025, uma queda de 2% em relação aos US$ 1,640 bilhão no 2º tri de 2024. A receita de assinantes, que compõe a maioria deste segmento, diminuiu para US$ 1,499 bilhão em comparação com US$ 1,520 bilhão no ano anterior. O ARPU total (receita média por usuário) permaneceu relativamente estável em US$ 15,22, enquanto o lucro bruto foi de US$ 966 milhões com uma margem bruta estável de 60%.
O segmento Pandora e Off-Platform registrou receita total de US$ 524 milhões, uma queda de 3% em relação aos US$ 538 milhões no 2º tri de 2024. Dentro deste segmento, a receita de publicidade diminuiu ligeiramente para US$ 394 milhões em comparação com US$ 400 milhões, enquanto a receita de assinantes caiu para US$ 130 milhões em relação aos US$ 138 milhões. O lucro bruto para este segmento foi de US$ 154 milhões, representando uma margem bruta de 29%, consistente com o 1º tri de 2025.
O desempenho por segmento é detalhado nestes gráficos:
Perspectivas futuras
A SiriusXM reiterou sua orientação para o ano fiscal de 2025, mantendo as metas de US$ 8,5 bilhões em receita, US$ 2,6 bilhões em EBITDA ajustado e US$ 1,15 bilhão em fluxo de caixa livre. A empresa também reafirmou sua meta de longo prazo de aproximadamente US$ 1,5 bilhão em fluxo de caixa livre até 2027.
A orientação é claramente apresentada neste slide:
Este crescimento projetado do fluxo de caixa livre será sustentado pela diminuição das despesas de capital da empresa e pela disciplina contínua de custos. A empresa retornou aproximadamente US$ 137 milhões aos acionistas no 2º tri de 2025, consistindo em US$ 92 milhões em dividendos e US$ 45 milhões em recompras de ações.
Os resultados do 2º tri de 2025 da SiriusXM demonstram a capacidade da empresa de gerar forte fluxo de caixa apesar dos desafios de receita, posicionando-a para potencial crescimento de longo prazo à medida que as despesas de capital diminuem e as medidas de redução de custos surtem efeito completo. Embora as perdas de assinantes continuem sendo uma preocupação, as tendências de melhoria ano a ano sugerem que as estratégias de conteúdo e engajamento da empresa podem estar começando a produzir resultados.
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Apresentação completa: